FX168財經報社(亞太)訊 高盛集團表示，2025年中國股市的下行風險有限，因為市場已經反映貿易緊張局勢的風險，而國內刺激措施將為進一步的拋售提供緩衝。
盡管唐納德·特朗普計劃對中國進口商品征收新關稅可能會影響企業盈利，但“市場已經對面臨這些風險的公司在估值上進行折扣處理，”高盛中國投資組合策略師Si Fu在周一(12月23日)接受彭博電視采訪時表示。她補充稱，美國投資者對相關企業的持股已經減少。
在11月中國零售銷售增長意外放緩後，市場參與者預計將出台更多具體措施以促進消費。Si Fu表示，股市估值已從10月的高點回落，當前水平可以通過公司潛在的基本面改善得到良好支撐。
高盛預測，MSCI中國指數在2025年的盈利增長將達到7%，2026年將進一步擴大至10%。該指數今年上漲超過15%，有望迎來四年來的首次年度漲幅。
Si Fu預計如果美國對中國商品的關稅提高60%（不太可能出現的情況），當前水平將有10%的估值下行空間。
高盛策略師表示，他們正在關注政府明年可能推出的更多消費支持措施，包括發行更多優惠券和補貼。
今年以來，以舊換新政策加碼對社會消費品零售總額增速的拉動較為顯著，廣義財政支出提速也令基建投資有所改善。預期明年兩新政策（設備更新及消費品以舊換新）將進一步增量擴容。但市場持續關注中國政府會否推出更創新和強力的刺激消費政策工具。
中國政府自9月底啟動新一輪寬松政策以來，至今一直以溫和、漸進增量的方式推進，與市場期待的“不惜一切代價”形式的超大規模刺激經濟方案有一定落差。已公布的財政刺激政策以供給側為重點，集中處理置換地方政府債、投資基礎設施、新能源和工業產能擴張，短期內投資在刺激消費和社會保障的規模有限，要實現中國經濟增速反彈和打破債務通縮螺旋，將需要一段較長時間。
