花旗发表报告指出,中海物业在披露去年业绩后股价累跌24.5%,可能是由于去年下半年盈利放缓,按年增长6.6%(部分是因为基数较高),以及增值服务(VAS)表现疲弱。管理层着眼行业前三名竞争力,并可能根据股东需求而审查30%的派息政策,另致力于实现双位数的盈利增长。
该行认为,中海物业管理层目标在行业/宏观背景下是明智且稳健,该行仍然看到公司的第三方扩张、成本/效率支持的净利润率(稳定于约10%),与健康的现金流(50亿元人民币净现金,按年增长25%)。该行维持对其“买入”评级。由于去年业绩较预期低5%,加上管理层更保守目标,下调今明两年盈测15-19%,目标价由8.8港元降至7港元。