FX168财经报社(北美)讯 周五（12月27日），加拿大投资策略师预计，即便唐纳德·特朗普（Donald Trump）即将上任的政府可能实施关税，对经济构成威胁，加拿大主要股票指数明年仍将保持增长势头。
特朗普的关税威胁扰乱了加拿大的局势，并引发经济学家对经济衰退的担忧。然而，标普/多伦多证券交易所综合指数（S&P/TSX Composite Index）目前高于美国大选日的水平，今年迄今已飙升约18%，创下自2021年以来的最佳表现。
一些市场观察人士认为，不断上升的企业盈利和较低的利率将推动该指数在2025年创下28,000点的新高，意味着2025年将迎来连续两年的双位数回报。
合理估值带来的机会
IG财富管理公司（IG Wealth Management）首席投资策略师菲利普·彼得森（Philip Petursson）是看涨的分析师之一。他认为，加拿大股票的估值较美国股市更为合理，存在追赶空间。
“我认为，加拿大股市相较于标普500指数具有明显优势，”彼得森在接受采访时表示。他将TSX的目标定在28,000点。他补充说：“如果美国的通胀和利率略高，加拿大市场的吸引力会更大。”
TSX指数今年初表现低迷，但在加拿大央行6月开启降息周期后加速上涨。加拿大央行连续五次降息，将隔夜利率降至3.25%，较美联储的政策利率上限低125个基点。
彭博调查的经济学家预计，加拿大决策者将继续降息，到明年中期，隔夜利率将降至2.5%。
宽松的货币政策为科技股和金融股带来了助力，使它们成为TSX 11个主要板块中表现最佳的板块。加拿大最大的科技巨头Shopify Inc.今年上涨了50%。随着借贷成本下降，黄金也像往常一样走强，提振了贵金属公司。
市场展望与风险
BMO资本市场（BMO Capital Markets）策略师布莱恩·贝尔斯基（Brian Belski）预计，TSX指数到明年底将达到28,500点，并因降息和加拿大股票资金流量反弹而推动估值扩大。
“总体而言，我们认为加拿大的复苏交易仍处于早期阶段，”贝尔斯基上月告诉客户。
根据彭博调查的经济学家预测，加拿大明年经济增长率将从今年预期的1.2%回升至1.8%。不过，特朗普的贸易政策仍然是一个重要的不确定因素。
加元走软也是市场关注的焦点。增长放缓、利率下降以及特朗普的政策是主要原因。但彼得森表示，TSX从中“获益颇多”，因为许多加拿大公司有相当比例的收入以美元计价，当换算回加元时，这些收入会更有价值。对于出口商而言，加元走弱也部分抵消了关税的影响。
然而，TSX仍面临外部冲击风险。如果与美国爆发贸易战，将对本已接近停滞的加拿大经济造成损害。加拿大统计局的数据显示，11月国内生产总值（GDP）收缩了0.1%，为今年首次出现萎缩。
“全面爆发的贸易战无疑是两败俱伤的结局，对加拿大和美国都是如此，”First Avenue Investment Counsel首席投资官布莱恩·马登（Brian Madden）在采访中表示。“美国的经济规模比我们大，他们可能更有底气虚张声势，但没有人真的想要这种结果。”
人口增长放缓的影响
与此同时，随着政府收紧移民规则，加拿大的人口增长预计将放缓。
“从长期来看，这可能对人均GDP增长有利，因为我们现在意识到，基础设施无法支持大量移民涌入，”GlobeInvest Capital Management Inc.首席执行官克里斯蒂娜·普尔（Christine Poole）在采访中表示。“但短期内，这可能对经济产生负面影响，因为移民是商品和服务需求的来源。” 她补充道，像电信这样的收入与本地人口增长相关的行业可能会受挫。
并非所有人都对TSX整体指数持乐观看法。SIA Wealth Management首席市场策略师科林·切辛斯基（Colin Cieszynski）认为，关税是市场前景的重大风险。他预计TSX在明年底可能仅小幅上涨至26,000点左右。
