FX168财经报社(香港)讯 媒体周三(9月5日)撰文称，当投资者对美国股市的乐观情绪正在上升时，来自华尔街的警告声音也在增加。
国际顶尖投行高盛(Goldman Sachs)表示，估值高企和劳动力市场收紧，推动该行的牛市/熊市指标(bull/bear market indicator)达到令人担忧的高位。
(图片来源：媒体、FX168财经网)
这并不意味着牛市将很快结束。但以Peter Oppenheimer为首的高盛策略师表示，在标普500指数以每年19%的涨幅上涨九年半之后，投资者应该为未来几年的低回报做好准备。
自1955年以来，高盛的牛市/熊市指标与标普500指数的预期回报率密切相关。值得注意的是，上两轮熊市开始时，该指标都处于峰值水平。
根据知名金融博客Zerohedge，高盛牛市/熊市指标显示，美股熊市风险比一年前高出近10%。该指标显示，目前市场崩盘几率达到约75%，已进入“红线”区域。
(图片来源：Zerohedge、高盛、FX168财经网)
高盛策略师们表示，目前该指标正在“闪烁红灯”。
(图片来源：Wikimedia Commons、FX168财经网)
高盛策略师团队在周二的一份报告中写道：“通常而言，高估值——或者说该指数高企——意味着未来5年有出现熊市或持续低回报的风险。这一次，我们认为低回报比即将迎来剧烈熊市更有可能发生。”
(图片来源：Zerohedge、高盛、FX168财经网)
美国四年来最快的经济增速，连续两个季度实现24%的盈利增长，以及创纪录的股票回购，这些都增强了人们对牛市的信心。
以部分指标来衡量，这一轮股市牛市已经超越互联网泡沫，刷新最长持续上涨纪录。
此外，花旗集团(Citigroup)也警告称，股市可能会出现另一轮回调。
鉴于太多多头正在追涨，以Tobias Levkovich为首的花旗策略师团队敦促投资者减少风险敞口，因为周五的非农报告可能引发市场抛售，就像2月时那样。
美国8月非农报告定于北京时间周五20:30出炉，外媒调查显示，美国8月非农就业人口料增加19.3万人，上月增加15.7万。8月失业率料下降至3.8%，上月为3.9%。
投资者也将关注薪资数据。调查显示，美国8月平均每小时工资月率料上升0.2%，上月为上升0.3%；8月平均每小时工资年率料增长2.7%，上月同样为增长2.7%。
花旗策略师在报告中写道：“假如薪资增速加快，可能再度引发5%的回调，而且美联储政策、地缘政治、贸易制裁和全球经济疲软都有可能导致这样的回调。确定催化剂一直具有挑战性，但现在市场已经陷入脆弱时刻。”
花旗的恐慌/兴奋模型(panic/euphoria model)显示，市场情绪自1月以来首次攀升至极端水平。
(图片来源：媒体、花旗、FX168财经网)
自1987年以来，该模型触及这样的水平后，市场有70%的时候会在随后12个月下跌，是随机概率的三倍多。
8月份，美股标普500指数连续五个月收盘上涨，并首次突破2,900点关口。但与此同时，担忧声音也愈发加大。
根据媒体统计，标普500指数市盈率达21倍，比10年平均水平高19%。
媒体报道称，德意志银行(Deutsche Bank)首席全球策略师Binky Chadha此前预计，股市将在9月份出现3%至5%的回调，原因在于季节性因素构成利空，而且更多经济数据可能会不及预期。
此外，本周早些时候，摩根士丹利(Morgan Stanley)也下调美股评级，理由是标普500指数与全球范围内的其他高风险资产“极度分化”，企业盈利增速已经见顶，而且未来两个月将迎来包括美联储决议和美国中期选举在内的一系列风险事件。
校对：醉清风
