FX168财经报社(香港)讯 随着美联储正式踏上收紧道路，为未来三年加息定下明确策略，不少投资者开始转向价值股，抛售成长型股，但一位策略师建议，价值投资者至少要等到收益率触及这一水平再完全出手。
随着债券收益率上升，投资者应该暂缓抛售所有高价成长型股票、买入低价股，至少要等到基准国债收益率达到3%。
这是Leuthold Group的首席投资策略师Jim Paulsen的观点，他计算了1950年以来美国成长型和价值型股票在不同收益率区间的风险回报情况。
Paulsen周四在一份报告中说，回报更多地取决于债券收益率水平，而不是它们的走势。
“在整个战后时期，当债券收益率低于3%时，成长型股票为投资者提供了持续更高的回报，同时比价值型股票的波动性要低得多。”“尽管未来几年债券收益率似乎将上升，但10年期国债收益率仍需翻倍，成长型股票的最佳收益点才会消失，最终失去它的魔力。”
周四，成长型股票领跌美国股市，投资者在考虑美联储明年加息的计划。价格较低的股票表现更好，标准普尔500价值指数上涨0.7%。
彭博的一项调查显示，尽管10年期美国国债收益率跌至1.41%，但预计到2022年底将攀升至略低于2%。
10多年来，价值投资(买入价格较低、对经济敏感的股票)一直是一种表现不佳的投资策略。自2007年以来，美国的这种投资一直处于下行趋势。
上个月，价值股创下了历史新低。去年底，美国国债收益率因对再通胀的预期而攀升，并在3月份见顶，当时成长型股票再度表现出众。
不过，Paulsen警告称，成长型股也有自己的问题，尤其是估值过高。
“投资者不应该‘全心投入’成长型股票，也不必过度投资，”他说，“但在10年期国债收益率突破3%之前，历史强烈建议人们不要过于激进地偏离成长股方向、而完全拥抱价值股。”
