FX168财经报社(北美)讯 今年以来，美股连创新高、气势如虹、无所畏惧。这还不够。现在，标普500指数自2018年元旦以来已经翻了一番，长久的强劲势头史上罕见。
以月度收盘计算，你必须回溯几十年才能找到三年上涨超过100%的例子。准确切地说，要20年，回到互联网泡沫破灭的时候。虽然从严格的统计学角度说，这种对比不构成恐慌的理由，但它至少表明了当前涨势的无情性，以及投资者在判断涨势是否可持续方面面临的挑战。
心里没底是正常的。越是恢弘壮观，越是忧心忡忡。标普500指数连续第三年取得两位数的回报。仅在2021年，该指数就70次创新高。12月的表现也是2010年以来同期最佳，推动该指数市盈率升至26倍。
在过去5个交易日中，该指数上涨0.9%，这是一年来的又一个上涨周。在这一周，收盘上涨的股票占股市总涨幅的63%。
“12月的上涨可能是1月的痛苦，”FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示。“如果投资者在12月获利，可能会冲淡1月效应，”他表示。2022年年初的压力可能包括美联储发表更鹰派的言论、受通胀影响的第四季度收益报告，以及接近5年高点的估值。
（图源：彭博）
历史表明这可能是事实。在年回报率超过20%之后，标准普尔500指数在新一年的开局往往不温不火。这就是1980年以来数据的情况，在经济繁荣年份之后的1月份平均水平持平。DataTrek Research联合创始人Jessica Rabe表示，这种表现低于过去80年1月份1.2%的平均回报率。
她在一份报告中写道:“在大幅上涨之后，新年的第一个月可能会出现大幅下跌。”“投资者不应指望今年的积极势头能延续到下个月。”
Bespoke Investment Group的数据显示，随着本周的上涨，标准普尔500指数的3年期总回报率自2000年3月以来首次突破100%。
（图源：彭博）
无论以何种标准衡量，2021年都是股市的丰收年。彭博自1999年实施GICS分类系统以来汇编的数据显示，标准普尔500指数所有板块首次实现两位数涨幅，其中8个板块的涨幅达到20%或以上。表现最好的能源类股在2020年表现最差之后，在2021年上涨了48%。
不过，尽管经历了种种波折，今年股市的两极分化明显小于前一年。在新冠疫情的第一波浪潮中，标准普尔500指数中的7只股票在2020年上涨了两倍，而今年这一数量为0；15只股票下跌了40%以上，这一次该指数避免了这种命运。2020年，特斯拉上涨743%，在该指数中排名第一，而德文能源公司相对温和的179%涨幅则是今年的最高涨幅。
“很多人认为，在新的一年里，我们可能会返还一些资金。这是可能发生的，”Leuthold Group首席投资策略师Jim Paulsen表示。他预计，2022年将出现整体波动，并表示回报不会像今年那样强劲。
投资者在新的一年里最担心的是美联储，它最近宣布将加快退出经济刺激计划。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick研究了美联储持有的证券。截至圣诞节，本月美联储持有的证券增加了约1300亿美元。他说，这并不是真正的缩减购债，所以当他们的购债步伐确实开始明显放缓时，市场可能会做出负面反应。
Sosnick称，“随着缩减购债规模的实施，我们更有可能得到一些修正，因为流入金融体系的资金将减少。”“这就是为什么我预计波动性会增加。”
Natixis Investment Managers Solutions的投资组合经理Jack Janasiewicz也认为，收紧货币政策将让投资者“多一点担忧”。
他说:“形势可能会有所缓和，因为人们不会想，‘嘿，我要挤进来了，倒车，让我们在阳光下买所有的东西。’之类的事情。”“因此，我认为，正是从投资者心理出发，为股市上涨25%至30%设定了一个上限。”
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