FX168财经报社(北美)讯 2022年2月15日，Roblox（美股代码：RBLX）发布了其 2021 年第四季度和全年财务业绩。据悉，因财报不及如期，Roblox盘后暴跌15.28%，报62.1美元。
我们今天就来详细分析这份导致Roblox盘后暴跌的2021Q4财报。
我们先来看看财报摘要数据：
2021年第四季度财务摘要
- 收入比 2020 年第四季度增长 83%，达到 5.688 亿美元
- 经营活动提供的净现金为 1.222 亿美元；自由现金流为 7730 万美元
- 预订量比 2020 年第四季度增长 20%，达到 7.701 亿美元
- 日均活跃用户 (DAU) 为 4950 万，同比增长 33%
- 参与小时数为 108 亿，同比增长 28%
- 每个 DAU 的平均预订量 (ABPDAU) 为 15.57 美元
2021财年全年财务摘要
- 收入比2020财年增长108%，达到19亿美元
- 经营活动提供的净现金为 6.591 亿美元；自由现金流为 5.58 亿美元
- 预订量比 2020 年增长 45%，达到 27 亿美元
- DAU为4550万，同比增长40%
- 参与小时数为 414 亿，同比增长 35%
- ABPDAU 为 59.85 美元
2022 年 1 月的关键指标估计
- 收入在2.03亿美元至2.06亿美元之间，同比增长64%至66%
- DAU 为 5470 万，比 2021 年 1 月增长 32%
- 参与小时数为 42 亿，同比增长 26%
- 预订额在 2.2 亿美元至 2.23 亿美元之间，同比增长 2% - 3%
- ABPDAU 介于 $4.02 - $4.08 之间，同比下降 22% - 23%
从以上摘要数据来看，Roblox在2021年的营收以及用户增长速度还是很强的，不过，2022年1月的预测数据看起来不太理想。
接下来，我们来看看盈利情况：
从利润表来看，2021年Q4运营亏损1.3965亿美元，2020年Q4运营亏损6860.7万美元；2021年全年运营亏损4.95亿美元，2020年运营亏损2.66亿美元。
从利润表来看，2021年运营亏损大幅攀升，同比扩大86%。
再看看运营现金流：
从运营现金流来看，2021年Q4运营现金净流入1.22亿美元，2020年Q4运营现金净流入1.79亿美元。2021年全年运营现金净流入6.59亿美元，同比增长26%，2020年运营现金净流入5.24亿美元。
所以，从运营现金流来看，Roblox已经实现了盈利，也就是说，在运营中已经实现了正向的现金流。
而造成利润表亏损、现金流盈利的主要原因在于Stock-based compensation expense，也就是，我们通常所说的股权激励。
2021年Q4 Stock-based compensation expense的金额是1.22亿美元，2021年全年Stock-based compensation expense的金额是3.41亿美元，同比增长331%，2020年该数据为7915.8万美元。
巨额的股权激励，是造成利润表出现大幅亏损的主要原因之一。但实际上，该项费用并没有实际的现金支出。
至于另一个原因，之前我们在分析Roblox三季度财报的时候，曾经分析过，为什么Roblox公司运营现金流为正，但运营亏损持续扩大？
核心原因系Roblox公司收支错配，收入递延而成本费用当期确认，尤其开发者分成费用以当期订阅收入为基准，导致订阅收入越高而净亏损越大。
如果剔除股权激励，那么，Roblox2021年运营亏损1.54亿美元，2020年运营亏损1.87亿美元。比较而言，运营亏损有收窄的迹象。
财报点评：
从以上财报数据来看，剔除股权激励，Roblox的运营亏损有收窄的迹象，运营现金流实现持续净流入。从用户运营数据来看，2021年各方面都表现平稳。
目前，唯一不是太理想的就是2022年1月份的预测数据，尤其是在活跃用户的付费方面。
之前在2021年三季报的时候，我们表示，强烈看好Roblox的商业模式与基本面。目前，我们还是保持同样的观点。
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