FX168财经报社（北美）讯 Roku股价在周五（2月18日）盘前交易中暴跌27%，因为市场对Roku的估值按下了“重启键”。该流媒体公司周四（2月17日）公布的第四季度盈利弱于预期，且收入增长大幅放缓。
Roku表示，截至12月底的季度收入为8.653亿美元，而预期为8.9401亿美元。活跃账户比去年增长17.4%，达到6010万。然而，收入总额没有达到预测，根据Refinitiv的IBES数据，该公司预计当季收入为7.2亿美元，而分析师预计为7.485亿美元。本季度的收入展望下调至7.2亿美元。因为该公司受到供应链问题的冲击，影响了电视机和流媒体设备的销售。芯片短缺和运费上涨等全球供应链制约因素影响了生产，并提高了Roku流媒体设备等终端产品的价格。
Roku第四季度在活跃账户和每用户平均收入等方面的增长放缓，因为在后疫情时代“呆在家里”（Stay at Home）的需求转弱。Roku与Netflix、AT&T和迪斯尼等公司的用户增长下降相一致，12月份的统计数字上升了33%，而第三季度的增幅为51%，在截至6月份的三个月内，增幅为81%。据该公司称，电视的销售可能仍然低于大流行前的水平，影响其获得活跃客户的速度。但该公司表示，获取客户仍将是一个优先事项，它不会将更高的成本转嫁给客户。
为了创造原创内容，Roku可以从广告收入中获得更大的收益，该公司计划大幅增加支出，这也增加了人们对其近期盈利能力的担忧，利润率也将因此退回到大流行前的水平。Roku的毛利率在第四季度下降了约3%。但与其他流媒体比较，在影视内容制作上Roku为一集无剧本的原创内容花费25万至75万美元，有剧本的娱乐节目成本将上升至500万美元，成本“大大低于”Netflix和迪士尼等竞争对手通常分配的预算。
随着公司进入投资周期，Roku的前景还有待改善。Roku首席财务官Steve Louden在收益电话会议上说：“当我们度过了围绕大流行病最糟糕的不确定性时，我们决定将继续积极的投资。因此，你将看到2021年下半年和2022年的强劲投资。”
Roku首席执行官Anthony Wood在周四晚些时候的电话会议上告诉投资者：“我们相信大型传统电视广告商将继续转向Roku，因为我们提供了目标定位、测量、优化和卓越的投资回报率。对于数字优先的广告商和中小型企业来说，Roku使电视广告更容易获得。我们仍然专注于最大限度地发挥我们的竞争优势，扩大我们的行业领导地位并推动增长。”
就全年而言，Roku调整后的EBITDA（未计利息、税项、折旧和摊销前的利润）与2020年的1.5亿美元水平基本一致。此前调整后营业利润的预期为5.35亿美元。
富国银行媒体分析师史蒂夫-卡霍尔（Steve Cahall）在一份说明中说：“我们并不指望投资者能坚持到最后。随着EBITDA被大幅削减，我们对活跃账户价值的看法就不那么乐观了，所以我们削减了该公司的估值。鉴于回调的程度，我们仍然保持同等权重，但在出现证明点之前，我们认为Roku是死钱（Dead Money）。”
然而，KeyBanc资本市场的分析师Justin Patterson认为，市场可能对Roku的收入下降和支出增加反应过度，认为其近期指导“表明Roku将在重新投资的基础上获得出色的回报”。他补充说：“虽然在利率上升的情况下，利润率的压缩导致该公司的一些降级，但这似乎并不是战略或盈利能力的结构性转变。”
Roku股价在盘前交易中下跌27%，表明开盘价约为每股105美元，这将使该股六个月的跌幅扩大到约68.5%。
