FX168财经报社(香港)讯 上周，发达市场的股市显示，它们能够经受住很多考验。有一件事它们几乎肯定无法承受，那就是全球经济衰退。
随着各国政府加大对俄罗斯的制裁，油价再度飙升，收益率曲线显示，随着美元飙升，对经济增长的担忧与日俱增，对2008年那种流动性紧缩的担忧也与日俱增，经济面临的压力也在上升。如果它导致全面衰退，股市将更难保持弹性。
美国股指期货周一一度下跌2.9%，抹去了上周晚些时候的涨幅，原因是市场对各国央行将收紧货币政策的猜测让位于对欧洲地缘政治危机可能减缓全球经济增长的担忧。
MKM Partners的首席市场技术人员JC O 'Hara表示，如果判断正确，标准普尔500指数将下跌36%（这是熊市平均跌幅），或者股市更加平淡的下跌可能会让步于反弹。
MKM指出，标准普尔500指数修正了33次，即从收盘高点下跌10%。其中7次的跌幅达到了公认的熊市定义——下跌20%，但另外26次的跌幅被逆转，并创下新高。平均回调幅度为15%，与1月4日至2月24日盘中低点14.6%的跌幅一致。
对于MKM来说，如果经济不会进入衰退，那么市场应该或多或少已经触底。“如果我们没有进入经济衰退，我们应该使用结构性牛市内部调整的剧本，”O’Hara说。
很多迹象表明，这次的情况可能不会那么容易。油价、收益率曲线和美联储预期的政策收紧等迹象都表明，美国和全球经济可能会以不同寻常的方式陷入紧张，因为决策者正在应对持续的疫情、通胀和目前可能达到二战以来最高水平的地缘政治紧张局势。
Stifel股票策略师Barry Bannister说，自1962年以来，标普500指数在非衰退时期进行了17次超过10%的修正，平均跌幅为16.95%，因此他认为该指数的底部将在4,050点，较1月初的创纪录收盘点位下跌约15%。
他预计中国经济增长将放缓，这将降低全球和美国的制造业指标，并预计M2货币供应将进一步下滑，收紧金融环境，并降低“过度扩张”的标准普尔500指数估值。他说，这是除了围绕俄罗斯-乌克兰之外的其他问题。
“经济衰退可能会在今年的某个时候开始，”Miller Tabak+首席市场策略师Matt Maley说。“我们正在走向熊市。”
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