FX168财经报社(北美)讯 美国银行周一(2月28日)发布的一份报告显示，由于太多投资者倾向于逢低买入，而非逢低卖出，美国股市可能还会进一步下跌。
该行指出，尽管标普500指数在1月底和2月出现大规模抛售，但随后出现上行逆转，创下一系列更低的高点。这是一个关键的指标，表明股市趋势已经转向下行，至少在短期内是这样。
“1月下旬和2月下旬都出现了大幅下跌，然后逆转上行。然而，这两个时期都没有出现真正的投降或崩盘，以增强我们对更可持续的低点的信心，”美国银行的Stephen Suttmeier表示。
相反，最近股市的价格走势表明，虽然股市已经出现了“短期低点”，但“低点尚未触及”。
虽然Suttmeier确实认为，随着投资者努力应对俄罗斯和北约国家之间不断升级的地缘政治紧张局势，股市未来将面临更多下行风险，但“恐慌指数”VIX指数显示出可能出现缓解压力的反弹迹象。但这一宽慰性反弹将遭遇强劲阻力。
总之，最近的价格走势让Suttmeier确信，如果标普500指数的战术反弹停在4600点附近的关键阻力位下方，其“仍有可能进一步跌至4000-3800点，”报告称。
这意味着标普500指数可能较当前水平下跌12%，以科技股为主的纳斯达克100指数的跌幅可能更大。这是因为纳斯达克100指数没有能源类股的敞口，而能源类股一直在油价上涨的背景下飙升。
如果股市出现真正的暴跌，比如纽约证券交易所上市公司股价下跌超过90%，这表明投资者开始对下跌趋势的股票感到厌倦，他们会卖出而不是买入，那么Suttmeier对股票的看法会变得更有建设性。
但就目前而言，投资者仍在买入。美国银行的Savita Subramanian周二在一份报告中指出，今年迄今为止，银行私人客户每周都在净买入股票，而且“这次下跌的买盘比之前的回调更积极。”
尽管投资者仍在为股市反弹做准备，但投资者情绪一直在下降。CNN的恐惧和贪婪指数目前为18，代表着“极度恐惧”，而AAII的投资者信心调查显示，看跌指数接近9年高点。
美银首席投资策略师：多重利空轰炸 美国股市今年难逃熊市命运
由美银首席投资策略师Michael Hartnett领衔的团队发布研究报告示警说，一连串利空讯号已闪现，“如果走势看来像是熊市”，或许就是如此。
Hartnett指出，逾75%的纳斯达克综合指数成分股和逾半数的标普500指数成分股，如今都已陷入空头市场，也就是说从高位回落了超过20%。俄罗斯与乌克兰开战加剧通膨继续攀高和商品价格进一步大涨风险，对成长展望构成“震撼”，使情况更加恶化。
经通胀调整的实质利率为负值，是另一凶兆。Hartnett说，回顾过去250年，负利率向来是市场崩盘、恐慌和战争的“同义词”。
Hartnett也提到其他不祥之兆，包括零售和营建股已露败象，例如家得宝股价已从前波高峰大跌29%，Toll Brothers股价更从高峰重挫38%。这么凶猛的跌幅指向美国经济重要支柱—消费者支出—摇摇欲坠，是除了景气衰退外罕见的现象。此外，美联储这回看来不但无意推出刺激措施，还准备收紧货币政策，一般预期3月就会开始提高利率并收回流动性，以抑制通胀。
Hartnett说：“我们看跌后市。”据他研判，“通胀震撼”的涟漪效应将导致一连串升息和成长率走下坡，造成2022年美国股市和公司债市场呈现“负报酬率”。
使前景雪上加霜的是，俄罗斯又在此刻入侵乌克兰，总体经济展望没有最糟只会更糟。他说，俄乌开战只会让通胀之火愈烧愈旺，迫使主要国家央行加快脚步收紧货币政策。他推测美联储这波紧缩循环会一直持续，直到“衰退震撼”显现为止。
换句话说就是：俄乌危机升高了滞胀和“政策错误”的风险。
如1970年代停滞性通胀的恶梦重演，Hartnett建议投资人，此刻宜减持科技股，并倾向改抱现金和抗跌的大宗商品。在1973-1974年因石油输出国组织(OPEC)禁运石油导致的那波停滞性通膨震撼中，大宗商品是唯一不跌反涨的主要资产类别。
其他相对而言较能挺过这波熊市风暴的资产类别，包括美国抗通膨债券(TIPS)、小型价值股，以及有大宗商品支撑的新兴市场。
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