系好安全带!78岁的市场老将预警:“有生以来最大的熊市”正汹涌来袭

2022/05/05 04:32来源:FX168

FX168财经报社(北美)讯 2008年,全球金融危机引发了大萧条以来最严重的市场恐慌,大卫·赖特(David Wright)的Sierra Tactical All Asset Fund几乎没有亏损。在2020年的新冠肺炎疫情期间,该基金的损失也相对较小。赖特管理的另一家私募基金在20年前互联网泡沫破裂时没有损失一分钱。

但赖特认为,这些时期都无法与未来相提并论。股票和债券在2022年已经大幅下跌。这位78岁的老人在接受采访时说,未来还会有更多跌势。

“我认为我们正处于我有生以来最大的熊市,”赖特说,他是Sierra Investment Management的联合创始人,该公司管理着约100亿美元资产。“这只是第二局。未来还会有更多。”

如今,持类似观点的空头可不少。在俄乌战争、美联储积极收紧货币政策、通胀飙升以及中国新冠疫情封锁之间,有很多事情值得担忧。标普500指数今年以来已经下跌了12%,纳斯达克综合指数则从去年11月的峰值下滑了20%以上,进入了熊市。主要基准债券价格下跌了10%以上。

但Sierra的独特之处在于它积极地规避风险。规模8.69亿美元的Sierra Tactical All Asset Fund被称为基金的基金,投资于共同基金和交易所交易基金(ETF)。截至4月底,该基金持有的美国股票不到3%。该基金持有一半以上的现金。固定评级债券只占其持有资产的1%,而大宗商品占比超过9%。投资组合的其余部分分散在各种资产上,包括浮动利率债券、外国股票等。

这使其今年的表现超过了多数同行。该基金2022年迄今亏损了2.3%,超过了彭博社追踪的91%的同行。

支撑赖特看空观点的不是美联储、通胀或战争。正是投资者在过去几年的狂热行为,让从米姆股票到加密货币等一切资格的价格都飙升。根据美联储编制的数据,股市上涨帮助美国家庭财富膨胀至创纪录的150万亿美元,相当于美国经济规模的6倍多。

“世界上没有其他国家将如此多的净财富投入股市,”赖特说。“但我们正处于自满的高峰。”

Sierra基金利用计算机模型为其持有的股票设定了跟踪止损。一旦价格跌至这些预设水平,该基金就会变现,转而持有现金或其他有上涨趋势的资产。它的目标客户是希望将风险降到最低的退休人员和其他投资者。

这种保守的做法有助于它在市场低迷时期限制损失。但当股市直线上涨时(自2008年危机以来基本上一直如此),这也会损害其表现。根据彭博社汇编的数据,该基金过去5年的年回报率为2.4%,而其同行的平均回报率为5%。由60%的股票和40%的债券组成的投资组合同期的年回报率为9%。

赖特没有具体说明他认为未来市场还将下跌多少,但他指出,上世纪70年代和80年代,在市盈率跌至10以下时市场的大幅回落才结束。目前,尽管标普500指数的12个月市盈率已从2021年3月的32倍降至21倍,但仍高于过去20年19倍的平均水平。

据《巴伦周刊》报道,赖特是全球排名前100位的独立财务顾问之一,他说:“年轻人不知道不利因素可能是什么,是什么导致了亏损,以及亏损会持续多久。”

编辑:夏洛特