FX168财经报社(北美)讯 美国股市已进入熊市，如果以史为鉴，它可能是漫长而痛苦的。
这是标准普尔500指数在过去二十年中第四次发生此类事件。虽然2020年的最后一次熊市主要是由Covid-19大流行带来的所谓的震荡交易，但2000年和2008年的早期熊市，已经证明市场需要更长的时间，才能找到底部然后收复损失。
Saxo Bank A/S股票策略主管Peter Garnry 周二（6月14日） 表示，目前的抛售与2000年的互联网泡沫破灭和1973-1974年的熊市最为相似。这是由于高科技估值和当前的商品危机结合的产物。
Garnry在一份报告中写道：“这种回撤可能会扩大到35%，并在达到低谷之前持续一年多。”
时间和回调幅度
标准普尔500指数在2000年至2002年期间从峰值到谷底下跌了51%，在全球金融危机期间下跌了58%，在这两种情况下，都需要1,000多个交易日才能收复损失。前者需要638天才能达到低点，而后者需要352天，这表明当前的抛售可能还不是最猛烈的。
估值
在2000年科技泡沫破灭之前，估值处于历史最高水平。当时标准普尔500指数的远期市盈率约为25倍。这与目前的情况类似，因为在今年市场开始下跌之前，远期估值已接近24。相比之下，在全球金融危机之前，股票相对便宜，但在这两种情况下，估值的跌幅都超过了40%，而目前的跌幅不到30%。
收益
每一次股市暴跌，尤其是之前的熊市，都是使股市重新回归基本面的事件。标准普尔500指数经常与其盈利趋势脱钩，但最终会回归。
美联储的支持
在这一点上，股票投资者不应押注央行会提供任何帮助。相反，极端货币宽松政策的结束将停止长达两年的牛市，这是有史以来最强劲的牛市，而股市可能会发现没有廉价资金的毒药就难以生存。在多年来“不要与美联储抗争”的口号之后，投资者接受新政策也是一个挑战。
熊出没
近期政府债券收益率的急剧上升预示着不祥之兆。由于收益率飙升和欧元暴跌，金融危机的后果演变为主权债务危机，欧洲股市在2011 年同样被推回熊市。
通货膨胀和利率
当前熊市与以往熊市的一个关键区别是货币政策环境。这是长期以来市场必须同时应对高通胀和利率上升的第一次。