FX168财经报社(北美)讯 贝莱德在周一(6月13日)的一份报告中说，随着股市周一进入熊市区间，投资者不应急于逢低买入。
今年以来，投资者一直在努力应对不断上升的通胀、更高的利率以及对经济衰退的担忧，导致标准普尔500指数和纳斯达克100指数今年以来分别下跌21%和30%。
贝莱德称，尽管一些人可能看到了损失，并认为市场已经消化了风险，但与美联储利率计划相关的不确定性正在增加，这可能阻碍股市从近期的下跌中迅速恢复。
以下是贝莱德尚未在股价下跌时买入股票的3个原因，以及它需要看到哪些利好因素才能扭转颓势。
1. “利润率压力是对盈利的一种风险。”
“20年来，利润率一直在上升。我们现在看到下行风险越来越大。我们预计能源危机将影响经济增长，劳动力成本上升将侵蚀利润。问题在于，获利预估的共识似乎没有反映出这一点。
贝莱德说得没错，因为华尔街对标准普尔500指数2022年的盈利预期仍为10.5%。
贝莱德表示：“这太乐观了。”“如果利润率压力加大，股市可能进一步下滑。劳动力等成本的下降引领了数十年的利润扩张。到目前为止，单位劳动力成本还没有上涨太多。我们看到，经过通胀调整后的工资上涨将吸引人们重返工作岗位。这对经济有利，但对公司利润率不利。”
（图源：贝莱德）
2. “美联储将把利率上调得太高。”
“我们现在没有公开讨论购买股票，因为美联储过度收紧的风险越来越大，或者市场认为它至少在短期内会这样做。持续通胀的迹象，比如上周的CPI报告，可能会加剧后一种风险。
3.“考虑到利率不断上升，估值不会便宜多少。”
“在我们看来，股市还没有下跌那么多。为什么？在计入盈利前景下降和加息预期加快的因素后，估值并没有真正改善。更高利率的前景正在提高预期贴现率。更高的贴现率会降低未来现金流的吸引力。
寻找积极的信号
为进一步正面看待股市并开始买入，这家规模达10万亿美元的资产管理公司表示，其正密切关注美联储何时“明确承认若加息过高将对经济成长和就业造成高成本”。
一旦美联储这么做，就会向贝莱德发出信号，从战术角度看，应该对股市持正面看法，因为这意味着美联储已经或即将结束加息。当降息重新进入讨论时，这可能是一个转折点。
贝莱德表示：“我们认为，美联储将迅速加息，然后静观其影响。我们认为，各国央行最终将采取温和策略，以挽救经济增长或避免陷入深度衰退。这就是为什么我们长期增持股票，但在战术层面上持中性立场。”
