FX168財經報社(北美)訊 貝萊德在周一(6月13日)的一份報告中說，隨着股市周一進入熊市區間，投資者不應急於逢低買入。
今年以來，投資者一直在努力應對不斷上升的通脹、更高的利率以及對經濟衰退的擔憂，導致標準普爾500指數和納斯達克100指數今年以來分別下跌21%和30%。
貝萊德稱，盡管一些人可能看到了損失，並認為市場已經消化了風險，但與美聯儲利率計劃相關的不確定性正在增加，這可能阻礙股市從近期的下跌中迅速恢複。
以下是貝萊德尚未在股價下跌時買入股票的3個原因，以及它需要看到哪些利好因素才能扭轉頹勢。
1. “利潤率壓力是對盈利的一種風險。”
“20年來，利潤率一直在上升。我們現在看到下行風險越來越大。我們預計能源危機將影響經濟增長，勞動力成本上升將侵蝕利潤。問題在於，獲利預估的共識似乎沒有反映出這一點。
貝萊德說得沒錯，因為華爾街對標準普爾500指數2022年的盈利預期仍為10.5%。
貝萊德表示：“這太樂觀了。”“如果利潤率壓力加大，股市可能進一步下滑。勞動力等成本的下降引領了數十年的利潤擴張。到目前為止，單位勞動力成本還沒有上漲太多。我們看到，經過通脹調整後的工資上漲將吸引人們重返工作崗位。這對經濟有利，但對公司利潤率不利。”
（圖源：貝萊德）
2. “美聯儲將把利率上調得太高。”
“我們現在沒有公開討論購買股票，因為美聯儲過度收緊的風險越來越大，或者市場認為它至少在短期內會這樣做。持續通脹的跡象，比如上周的CPI報告，可能會加劇後一種風險。
3.“考慮到利率不斷上升，估值不會便宜多少。”
“在我們看來，股市還沒有下跌那麼多。為什麼？在計入盈利前景下降和加息預期加快的因素後，估值並沒有真正改善。更高利率的前景正在提高預期貼現率。更高的貼現率會降低未來現金流的吸引力。
尋找積極的信號
為進一步正面看待股市並開始買入，這家規模達10萬億美元的資產管理公司表示，其正密切關注美聯儲何時“明確承認若加息過高將對經濟成長和就業造成高成本”。
一旦美聯儲這麼做，就會向貝萊德發出信號，從戰術角度看，應該對股市持正面看法，因為這意味着美聯儲已經或即將結束加息。當降息重新進入討論時，這可能是一個轉折點。
貝萊德表示：“我們認為，美聯儲將迅速加息，然後靜觀其影響。我們認為，各國央行最終將采取溫和策略，以挽救經濟增長或避免陷入深度衰退。這就是為什麼我們長期增持股票，但在戰術層面上持中性立場。”
