暴跌后别急着抄底!贝莱德列出勿逢低买入的3大原因 美联储释放这一信号时料迎来转折点

文/夏洛特2022-06-14 22:54:25来源:FX168

FX168财经报社(北美)讯 贝莱德在周一(6月13日)的一份报告中说,随着股市周一进入熊市区间,投资者不应急于逢低买入。

今年以来,投资者一直在努力应对不断上升的通胀、更高的利率以及对经济衰退的担忧,导致标准普尔500指数和纳斯达克100指数今年以来分别下跌21%和30%。

贝莱德称,尽管一些人可能看到了损失,并认为市场已经消化了风险,但与美联储利率计划相关的不确定性正在增加,这可能阻碍股市从近期的下跌中迅速恢复。

以下是贝莱德尚未在股价下跌时买入股票的3个原因,以及它需要看到哪些利好因素才能扭转颓势。

1. “利润率压力是对盈利的一种风险。”

“20年来,利润率一直在上升。我们现在看到下行风险越来越大。我们预计能源危机将影响经济增长,劳动力成本上升将侵蚀利润。问题在于,获利预估的共识似乎没有反映出这一点。

贝莱德说得没错,因为华尔街对标准普尔500指数2022年的盈利预期仍为10.5%。

贝莱德表示:“这太乐观了。”“如果利润率压力加大,股市可能进一步下滑。劳动力等成本的下降引领了数十年的利润扩张。到目前为止,单位劳动力成本还没有上涨太多。我们看到,经过通胀调整后的工资上涨将吸引人们重返工作岗位。这对经济有利,但对公司利润率不利。”

(图源:贝莱德)

2. “美联储将把利率上调得太高。”

“我们现在没有公开讨论购买股票,因为美联储过度收紧的风险越来越大,或者市场认为它至少在短期内会这样做。持续通胀的迹象,比如上周的CPI报告,可能会加剧后一种风险。

3.“考虑到利率不断上升,估值不会便宜多少。”

“在我们看来,股市还没有下跌那么多。为什么?在计入盈利前景下降和加息预期加快的因素后,估值并没有真正改善。更高利率的前景正在提高预期贴现率。更高的贴现率会降低未来现金流的吸引力。

寻找积极的信号

为进一步正面看待股市并开始买入,这家规模达10万亿美元的资产管理公司表示,其正密切关注美联储何时“明确承认若加息过高将对经济成长和就业造成高成本”。

一旦美联储这么做,就会向贝莱德发出信号,从战术角度看,应该对股市持正面看法,因为这意味着美联储已经或即将结束加息。当降息重新进入讨论时,这可能是一个转折点。

贝莱德表示:“我们认为,美联储将迅速加息,然后静观其影响。我们认为,各国央行最终将采取温和策略,以挽救经济增长或避免陷入深度衰退。这就是为什么我们长期增持股票,但在战术层面上持中性立场。”

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