Lululemon 2022Q1财报：存货高企 经营现金流出现净流出的态势

FX168财经报社(北美)讯 2022年6月2日，美股上市公司lululemon（LULU）公布了2022财年第一季度关键财务数据。

根据财报数据，lululemon 2022Q1营收16.13亿美元，同比增长32%。

按照品类来看，2022Q1女装营收10.74亿美元，占比66.56%，同比增长26.4%；男装3.75亿美元，占比23.24%，同比增长36.71%；其他品类1.65亿美元，占比10.2%，同比增长60.51%。

从销售渠道看，第一季度，lululemon门店收入达到7.316亿美元，占总营收的45.3%，同期为5.366亿美元，占总营收的43.8%。由于门店流量的增加，可比门店销售额增长24% 。新店方面， Lululemon第一季度共开设6家新店，关闭1家门店。截至第一季度末， Lululemon全球门店数量达579家。

电子商务渠道方面，公司电子商务渠道第一季度总收入达到7.213亿美元，占总营收的44.7%，电子商务净收入增长32%。公司的收入，在三年CAGR(复合年均增长率)的基础上增长了51%。其他渠道总收入共计1.606亿美元，占总营收的10%。

从区域来看，lululemon在全球范围内持续保持强劲的增长势头，国际业务净营收增长29%；北美业务净营收增长32%。

利润方面，毛利8.7亿美元，毛利率54%；2021年同期毛利率为57.1%，根据财报描述，毛利率下降的主要原因在于：

1)全球供应链中断导致空运成本上升，产品利润率下降；

2)与配送中心和产品部门相关的成本增加；

3)汇率的不利影响。

净利润1.89亿美元，净利润率11.8%。

从经营现金流来看，2022Q1经营现金流净流出2.43亿美元，2021年同期净流入2.14亿美元。

从细项来看，差异比较大的在于Inventories存货、Accrued compensation and related expenses应计薪酬及相关费用、Other non-current assets其他非流动资产、Current and non-current income taxes payable应付流动和非流动所得税、Other current and non-current liabilities其他流动和非流动负债。

其中，最值得注意的是存货增加了3.2亿美元。现金支出形成了存货，这部分在会计处理上不属于费用，因此没有影响利润表，但是影响到了经营现金流。

展望未来，lululemon预计第二季度营收在17.5-17.75亿美元，摊薄每股收益在1.89-1.94美元，调整后摊薄每股收益在1.82-1.87美元。

财报点评：

从营收增速来看，lululemon的经营还算稳健，但是从运营现金流来看，存货高企，经营现金流呈现净流出的状态，是个值得注意的信号。