久违的大涨终于要来了！？以史为鉴：市场或迎来暴力反弹 小摩：下周料将飙升7%

FX168财经报社(北美)讯 未来一周，美国股市将为几十年来表现最差的上半年画上句号，为一个充满不确定性和波动的夏天做好准备。

但策略师认为，短期内超卖市场将迎来正面动能窗口期，并表示本季末可能是市场快速上涨的时机。在这个月最后一个交易日之前的这段时间，许多投资组合经理都会转移投资，或进行再平衡，以弥补他们所持股票和债券价值的变化。

摩根大通(JPMorgan)首席全球市场策略师Marko Kolanovic就认为，单从再平衡的角度来看，未来一周股市有可能飙升7%。标准普尔500指数第二季度迄今累计下跌逾13.7%，今年迄今累计下跌17.9%，投资经理们将不得不增持股票以恢复资产配置水平。

（图源：CNBC）

Kolanovic写道：“由于股市在过去一个月、一个季度和六个月期间大幅下跌，下周的再平衡非常重要。”他强调，再平衡活动通常不是市场的唯一驱动力。

他指出，近期的再平衡对股市有利，这可能意味着这次也会如此。例如，在第一季度接近尾声时，股市下跌了约10%，而在季末的最后一周出现了7%的大幅反弹。同样的情况也发生在5月份规模较小的再平衡过程中，当时股市在下跌约10%后，在月末上涨约7%。

“这发生在一个流动性较低的时期。最重要的是，市场处于超卖状态，现金余额处于创纪录水平，近期市场做空活动达到2008年以来未见的水平。”

在一轮反弹之后，一些策略师已经开始展望第三季度的波动。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示：“从历史上看，第三季度和第二季度是16个季度总统周期中最糟糕的季度。一旦中期选举的不确定性结束，或者一旦第三季度结束，第四季度以及接下来的两个季度将是16个季度的总统周期中最好的。”

CFRA的数据显示，在美国总统任期的第二年，标准普尔500指数在第三季度平均下跌0.5%，第二季度平均下跌1.9%。从二战时期的数据来看，第四季度的平均反弹幅度为6.4%。

美国中期选举将于11月举行，许多政治战略家预计国会的权力将向共和党人转移。

Stovall表示，目前来看，市场可能会在财报季开始前走高。他说：“如果历史重演，从时机的角度来看，我们现在获得了一个可交易的反弹。”但他补充说，这可能会导致本季度晚些时候的业绩下滑，最终导致投资者投降。

如果第二季度结束时接近当前水平，这将是1970年以来股市上半年表现最差的一年。但Stovall认为，糟糕的上半年并不一定意味着糟糕的一年。

“1929年以来最糟糕的五次股市表现中，所有五次都在下半年录得上涨，平均涨幅为23.7%……在接下来的五次中，五次中有四次下跌，平均跌幅为7.8%。”

市场提前进入度假模式？

尽管有一些关键的经济报告出炉，但7月4日长周末的前一周看起来相当平静。企业也可能会披露一些收益指引，尤其是如果它们预计在即将到来的财报季中低于预期的话。

经济方面，最重要的可能是下周四的个人消费支出数据，其中包括美联储密切关注的个人消费支出平减指数(PCE)。

耐用品订单数据将于下周一公布。下周二将公布消费者信心指数和标普/Case-Shiller房价数据，下周五将公布ISM制造业数据。

洛克菲勒全球家族办公室(Rockefeller Global Family Office)首席投资官Jimmy Chang表示：“我猜测，随着债券收益率下降，股市最近几个交易日表现不错，市场正试图反弹。”“反弹可能会延续至7月4日假期，而真正的好戏要从财报季开始。”

主要银行将于7月14日和15日开始公布业绩。

“到7月的第二周，我们将看到业绩的基调如何，鉴于我预期一些公司将撤下业绩指引，我预计市场将波动得多，”Chang表示。他说，考虑到市场已经大幅下跌，目前还不清楚预期中的负面消息有多少已经被消化了。

“指引至关重要，”LPL Financial首席股票策略师Quincy Krosby表示。“市场试图决定的是，我们是否会陷入衰退，以及哪种衰退……在这个关键阶段，这些公司的指导意见将告诉我们，市场是否准备好了进一步抛售。”

周五股市走高，债券收益率也从前一周大幅上涨后的大幅回落中恢复。基准的10年期美国国债收益率在6月14日突破3.48%，周四跌至3%，周五又回到了3.13%。债券收益率与价格走势相反。

（图源：CNBC）

标普500指数本周收于3911点，上涨6.4%。

令投资者担忧的一个重要因素是，通胀是否会继续加剧，并推动美联储大幅加息，从而可能导致经济衰退。过去一周的债券市场反映了这种担忧，此前一周美联储将利率上调0.75个百分点，而且似乎还将在7月份以类似幅度上调联邦基金利率。

“这是一个超速的叙事。从对通胀的担忧，到加息75个基点……只会意识到美联储加息越多，最终会让我们陷入衰退。这一切都发生在一周之内，”三菱日联金融集团(MUFG)美国宏观战略主管George Goncalves表示。