FX168财经报社(北美)讯 美国银行称，现在就说市场已经触底还为时过早，技术指标显示股市还有更大的下跌空间，其中一个指标的记录堪称完美。
该行分析师们在周三(8月17日)发给客户的一份报告中强调，所谓的20法则(Rule of 20)表明，当市场触底时，消费者物价指数(CPI)同比增幅与市盈率之和一直低于20。但目前该指标为28.5， 其中市盈率为20，最新的CPI指数上涨8.5%。
以Savita Subramanian为首的美国银行股票和量化分析师们在一份报告中写道，他们补充说，除非通胀降至零，或者标准普尔500指数跌至2500点，否则只有50%的收益超出预期，才能将该指数推低至足以预示市场触底的水平，而他们认为这似乎“不可能实现”。
这一指标与标普500指数最近的反弹背道而驰。最近的反弹推动该指数从6月中旬的低点上涨了17%以上。
但对美国银行的分析师来说，20法则并不是与近期股市上涨相悖的唯一信号。到目前为止，市场只越过了他们所说的表明市场已经触底的30%左右的指标。
美国银行的分析师写道：“我们的牛市标志(市场触底前发生的事情)只有30%被触发，而之前的市场触底时则有80%以上被触发，这表明可能会出现另一次回调。”
（图源：美国银行、FactSet、彭博）
这些通常出现在市场触底之前的额外指标包括美联储降息、失业率上升、显示买入信号的卖出侧指标以及收益率曲线趋陡等。
但20法则是美国银行自1974年9月以来唯一一个在每次市场触底时都闪现的数据点。
该行的研究显示，在当前环境下，必需消费品和非必需消费品行业面临的风险最大，不过必需消费品行业的状况可能会更好，因为沃尔玛和塔吉特等零售巨头报告称，消费者越来越多地将支出转向食品和汽油等必需品，而不是服装和家居等非必需消费品。
另外，美银报告称，自6月以来，利率下降和股票风险溢价的组合表明，市场正在提高对软着陆的预期。
然而，美国银行的分析师警告说，不应过早地将美联储引发的硬着陆(即加息导致经济陷入衰退)风险排除在考虑范围之外。
并非只有美银分析师在发出警告：周一，由摩根士丹利财富管理公司的Lisa Shalett领导的一个团队表示，该公司“还没有准备好说‘一切都结束了’”，因为衰退指标仍在闪烁，企业盈利预期的下降仍不足以解释经济增长放缓的原因，并补充说，“股市容易受到任何不能证实看涨说法的数据的影响。”
随着投资者等待美联储1998年以来最大的加息，主要股指在6月份跌入熊市区域，但此后股市在通胀终于见顶的希望下强势反弹。标普500指数今年一度下跌23%，但目前跌幅已收窄至11%。然而，今年美国经济出人意料地连续第二个季度萎缩，对经济即将衰退的担忧仍未消退。对第三季度经济增长的预期已经下降，尤其是由于房地产市场数据逊于预期。
穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi周末在一份报告中写道：“尽管经济衰退的风险仍然很高，2023年期间这一几率几乎是一半一半，最可能的前景仍然是经济将避免衰退。”他指出，尽管经济形势令人担忧，但就业市场仍保持弹性，并指出最近不断下降的通胀数据“尤其令人鼓舞”。
