FX168财经报社(北美)讯 周一(8月22日)，摩根大通在上个季度领导美国银行增加了对州和地方政府的直接贷款，因为这些公司填补了共同基金投资者在通胀飙升和收益率飙升的情况下逃离传统市政债券市场的空白。
根据市政市场分析公司的数据，在截至6月的三个月里，银行向各州和城市净贷款92亿美元，比上一季度增长4.7%。 MMA表示，这是大约十年来最高的季度增长，甚至超过了2020年初以来的增长，这是由大流行引发的创纪录波动时期。如果公共市场出现动荡，银行贷款是各州和城市筹集现金的另一种方式。
研究公司MMA的合伙人马特·法比安表示：“收益率的增加，共同基金的回落，改变了环境，为银行创造了机会。如果市场得到意志力，你就会看到银行要求将市政供应撤出市场。”
个人投资者（主要买家群体）对市政债券的需求骤降，扰乱了今年的公开发行市场。根据投资公司研究所的数据，40年来的最高通胀和美联储的激进加息运动导致上个季度市政共同基金的资金流出约600亿美元。
因此，基准30年期市政债券的收益率在6月升至3.37%，为2018年以来的最高水平，借款人推迟或搁置了市政债券的公开发行。第二季度新发行量下降了12.6%。
MM表示，银行持有的市政贷款总额达到创纪录的2040亿美元，约占4万亿美元市政债券市场的5%。在第二季度，摩根大通以约28亿美元的直接贷款领先。 Truist Financial Corp.和Bank of America Corp.分别以16亿美元和12亿美元紧随其后。数据显示，摩根大通也是今年市政债券的第二大承销商。
银行贷款通常在三到五年内到期，比传统的30年期债券要短得多。如果利率因通货膨胀而上升，较短的久期使它们对价格波动和损失不那么敏感。 法比安表示，由于银行存款利率接近于零，这些贷款提供了“巨大的利差”。
银行贷款和直接配售之所以流行，是因为它们执行速度更快，而且比公开销售更便宜。据代表美国和加拿大公共财政官员的政府财政官员协会称，贷款还可以针对特定项目和还款期进行定制。
法比安本月在一份报告中写道，市政贷款的增加可能会加剧新债券的短缺。州和地方充斥着联邦刺激资金，而不断增长的税收则不需要借那么多钱。
法比安写道：“银行从不利的资本市场中抽走供应的能力和意愿，应该被视为对考虑等待免税以在未来变得更便宜的投资者的警告。”