FX168财经报社(北美)讯 据摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的交易部门说，虽然债券交易员长期以来一直押注美联储将转向鸽派，但股市交易员尚未完全接受这一点，如果出现这种结果，股市将会上升。
在为周三(5月3日)的政策决定制定游戏计划时，包括Andrew Tyler在内的团队表示，“加息并暂停”的情况最有可能，这种情绪下标准普尔500指数可能会上升0.5%至1%。摩根大通的预测是在周一发布的，就在美国地区银行再次遭遇抛售，导致股指大幅下跌，并引发美国国债价格上涨之前。掉期市场继续显示，交易员押注美联储将加息25个基点，不过今年晚些时候降息的预期升温。
（图源：摩根大通、彭博社）
刚刚过去的这个周末，当政府撮合第一共和银行(First Republic Bank)出售给摩根大通时，第四家银行在地区银行业危机中倒闭。由于投资者担心未来还会有更多麻烦，另外两家银行(阿莱恩斯西部银行和西太平洋合众银行)的股价周二至少下跌了20%。对于危机将如何影响贷款和抑制经济的估计各不相同，但多数人认为，这将相当于至少加息25个基点。银行业动荡助长了人们对央行收紧政策的预期。
“在这种情况下，美联储将依赖于银行业危机导致的贷款标准收紧，从而起到事实上的加息作用。任何被市场解读为美联储暂停加息的措辞都应该有利于股市，”摩根大通团队写道。“这一结果并未完全反映在股市中。”
有迹象表明，投资者对美联储政策宣布等宏观事件的担忧正在缓解。截至纽约时间周二下午1:30，衡量标准普尔500指数短期隐含走势的芝加哥期权交易所单日波动率指数上升逾7点，至17.55点。彭博社汇编的数据显示，接近这一水平将是过去一年中美联储出台前的最低水平。
尽管其他银行可能出现动荡，但交易员仍高度关注美联储的政策，尤其是在紧缩周期接近尾声的时候。虽然没有人能很有把握地预测市场对美联储主席鲍威尔的评论会有什么反应，但摩根大通的分析为投资者面临的风险提供了一个视角。
该团队认为，另一个大概率的结果是，央行可能会像彭博社调查的经济学家预期的那样，将利率上调25个基点，并为进一步收紧政策敞开大门。该团队说，任何暗示美联储将酌情进一步加息的迹象，都可能促使债券交易员加大对最终利率走高的押注，并引发股市回调，届时标准普尔500指数将下跌0.75%至1.25%。
尽管股市自去年10月低点已大幅上升5兆(万亿)美元，但投资者的悲观情绪依然存在，尤其是投资大户。市场的悲观情绪部分源于对美联储激进紧缩政策可能将经济推入衰退的担忧。
在这种情况下，央行可能会停止加息，甚至逆转路线并削减利率(Tyler和他的同事们认为这种情况的可能性很小)，这种情形下股市最初可能会反弹，但一旦投资者开始思考是否早于预期的鸽派情绪预示着麻烦正在表面之下酝酿，股市就会回落。
该团队表示，这可能也意味着“更多的银行业危机即将蔓延”。
