“熊市正式结束了”！美股正式迈入牛市 以史为鉴：接下来会走向何方？

FX168财经报社(北美)讯 标普500指数周四(6月8日)收盘较10月低点上涨逾20%，标志着新一轮牛市的开始。

在248个交易日里，标普500指数摆脱了1948年以来最长的熊市，重新进入牛市。在该基准指数强劲上升之际，美联储实施了40年来最激进的加息行动，地区银行业动荡，而对经济衰退的持续担忧尚未完全成为现实。

（图源：Yahoo Finance）

美国银行(Bank of America)的研究显示，在牛市开始后的12个月里，标准普尔500指数有92%的时间上涨，而自上世纪50年代以来，任何12个月的历史平均涨幅都是75%。

美国银行全球研究的股票策略团队Savita Subramanian在周五(6月9日)的一份报告中写道:“熊市正式结束了，”“我们回到了牛市区域，这可能是让投资者重新对股市充满热情的部分原因。”

Subramanian指出，如果投资者在债券市场感到痛苦，他们应该被激励回到股市，尤其是周期性股等那些从实际利率上升中受益的股票。

（图源：彭博社、美国银行）

历史表明，股票上升的路径可能并不是线性的。Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick追踪了自1956年以来股市13次从52周低点反弹20%的情况。在头三个月，股市通常波动较大，基准指数在进入牛市区间后的第一个月平均下跌0.5%。

但从长期来看，情况更加乐观。根据Detrick的研究，在从市场低点反弹20%之后，标普500指数在未来6个月的平均回报率为10%，在未来12个月的平均回报率为17.7%。

“正如我们今年一直在说的那样，我们仍然预计股市今年将表现良好，而且上升趋势已经确定，像这样的研究几乎不会改变我们的看法，”Detrick说。

Bespoke Investment Group最近编制的一张图表详细说明了股市在进入牛市后几个月的表现。

（图源：Bespoke Investment Group）

股市的上升之路仍然崎岖不平。下周三，市场预计美联储将暂停加息进程。不过，这未必对股市有利，因为经济学家认为，美联储暂停加息是在等待其货币政策的“滞后影响”。

在这种情况下，经济增长可能会放缓，从而使通胀得以缓解，但也可能给企业盈利增长带来压力。摩根士丹利(Morgan Stanley)最近指出了这种情况，预计到今年年底企业利润将下降16%。

但从长期来看，历史将一如既往地站在股市一边。

Subramanian和美国银行写道:“情绪、仓位、基本面和供需都表明，对股票和周期性股票的投资不足仍是目前的主要风险——更有可能出现意外的方向仍是积极的。”