华尔街最看多的策略师认为，下半年美国将创下历史新高

市场观察报道说，Fundstrat的汤姆·李（Tom Lee）表示，新牛市将由人工智能的进步和美联储成功遏制通胀所推动。

在2022年后，很少有华尔街策略师期待着2023年会有强劲的反弹。汤姆·李是一个多年看多股票的人，他是Fundstrat Global Advisors的研究主管，在去年12月为标准普尔500设定了4,750的2023年年底价格目标，看涨程度远超同行。

现在，李对股市更加看好，周一将标普500指数的年终目标提高了75点，达到4,825点，这将意味着要比周三的水平增长约8.4%。这也将使2022年1月3日创下的历史最高点4796.56点黯然失色。

"在我们看来，股市在2022年10月12日见底，过去九个月的上涨是一个新的牛市的开始，"李说。"我们的通货膨胀率大幅下降，美联储正在发动的战争似乎是胜利。"

根据道琼斯市场数据，标准普尔500指数今年已经跳涨了15.9%，退出了1948年以来最长的熊市，周三在4,447点附近收盘。纳斯达克综合指数已经飙升了30%，而道琼斯工业平均指数则落后，只上涨了3.4%。

李在接受采访时认为，通胀率的下降，尤其是整体消费价格指数向3%的方向下移，可能会给美联储带来压力。尽管美联储在6月份发表了鹰派的暂停声明，但是美联储可能会转向更温和的姿态。

克利夫兰联邦储备银行的预测显示，6月份的CPI通胀率可能为0.4%，使同比水平从5月份的4%下降到3.2%。然而，核心通胀率可能达到5.1%，低于上个月的5.3%的增幅，远高于央行2%的目标。

"核心通胀是粘性的，因为仍然有住房和汽车等这些成分滞后，一旦这些成分开始消退，核心CPI将朝着年化3%以下的方向下降，"李在周三的电话采访中说。

美联储主席鲍威尔在6月警告说，政策制定者仍然预计今年会有更多的加息来对抗通胀，政策制定者预测还会有两次四分之一的加息。

"但对我来说，再加两次还不如12个月内加500个基点来得震撼，"李说，他指的是通过自2022年3月以来的一系列加息，美联储将联邦基金利率从接近零提高到目前的5%至5.25%的水平。

同时，人工智能的不断进步是李认为可能推动 "新牛市 "的另一个催化剂。

围绕人工智能的热潮，在第二季度开始推动科技股的看涨情绪之后，今年股市的复苏一直由巨型科技股引领。然而，许多市场参与者质疑，这轮反弹过度依赖大公司，指出狭窄的市场广度已经将普通股票抛在后面。

但是李认为，市场广度已经明显改善，而且应该继续改善。

"如果通胀降温，因此人们变得更有信心，认为两次加息是最多的，或者甚至没有两次加息，那么我认为这将缓解金融状况，所以利率和债券市场的波动应该会减少，"李说。

李说，标普500指数（不包括能源）的远期市盈率在2023年初是15.7倍，现在是16.4倍，仅增加了0.7个点。

"我们认为市盈率应该扩大，因为公司被视为有弹性，而且我们正处于新的每股收益周期的起点，"这位资深策略师在周一的一份说明中写道。"但关键是上述情况的发生，通胀缓和和增长前景改善的结合。"

去年10月下旬，Lee仍不愿削减其2022年5100点的年终价格目标，标准普尔500指数去年年底为3839.50点，下跌了19.4%。

他当时仍然预计2023年标准普尔500指数可能上涨超过25%，其他分析师则认为认为标普500指数在2023年上半年将跌至3000点，然后在经济陷入衰退的情况下恢复到平稳的结局。

"有很多人认为事情会变得更弱，因为还没有感受到货币政策的紧缩。我不知道人们什么时候会改变主意，可能是美联储决定改变主意的时候，"李说。"在我看来，如果通胀率达到3%，美联储会更容易说出更鸽派的话。但在这之前，没有人相信通胀正在下降。"

Lee为他2022年的看涨观点辩护，"如果你接受我们的观点（在2022年），你就想买股票，但那些不相信我们的人就去买现金或去防守。即使在去年年底没有发挥出来，但这是正确的立场，因为股票在2023年已经恢复了一切。我们一直坚持我们的观点，许多客户认为我们让他们参与其中"。

他承认，今年上半年在看涨和看跌因素的 "斗争 "中看涨并不容易，而在3月份美国三家地区性银行倒闭后，股市遭遇回调。

根据市场观察汇编的数据，截至7月5日，标准普尔500指数的平均年终目标价格为4,113。

至于他对下半年的展望会出什么问题？

李说，"没有什么是可以保证的"。他指的是围绕通货膨胀的不确定性、美联储政策错误的风险、乌克兰战争、中国令人失望的经济复苏、消费者支出和其他因素。

"每个人都在关注风险，所以我不认为这些一定会让我们感到惊讶，"李说。"在某些时候，如果市场不回落，就会出现恐慌性买盘，因为我确信大多数人认为这只是熊市的反弹，会失败。然而，在某些时候，他们必须承认，这可能不会发生。我认为，出现恐慌性买入时刻的风险比恐慌性卖出时刻更大。"