物极必反?美国银行:押注美股崩盘的成本降至2008年以来最低水平

文/夏洛特2023-07-27 06:47:11来源:第三方供稿

FX168财经报社(北美)讯 周三(7月26日),希望对冲美国股市疲软风险的投资者将会赚到便宜。

据美国银行(Bank of America)称,标准普尔500指数看跌期权(用于对冲该指数未来12个月的亏损)自2008年以来从未像现在这样便宜。

这是因为低股市波动性和高利率的结合大幅削减了看跌期权的成本。看跌期权是一种衍生品合约,授予在未来某一天以预定价格出售资产的权利。

以Benjamin Bowler 为首的美国银行策略师在一份研究报告中写道,考虑到股市的高估值和挥之不去的经济衰退威胁,投资者在目前的低价买入合约以防范抛售风险是“明智的”。

美银策略师表示:“自我们2008年开始编制数据以来,防范标普在未来12个月下跌的成本从未如此之低。”

他们补充说:“在3-4%的通胀率、经济衰退的真正威胁、极端宏观波动、标普估值高企(尽管利率高企且美联储看跌期权不稳定)的环境下,空前低的保护成本令人震惊。”“我们发现,以低于2017年的价格买入较长期标准普尔看跌期权和看跌期权价差是明智的,2017年股市的自满情绪打破了几项历史纪录。”

近几个月来,随着新一轮牛市的开始,美国股市的波动幅度大幅收窄,芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)最近跌至3年来的最低水平。

此外,高利率往往会降低看跌期权的成本。美国的借贷成本在过去5个季度大幅上升,美联储将基准利率上调了500个基点,以抑制通胀。交易员们正准备迎接本周又一次25个基点的加息。

许多领先的市场思想家警告称,由于高利率、过高的股票估值和衰退风险,美国股市可能会暴跌。不过,标准普尔500指数今年迄今上涨了近19%,使其自2008年底(全球金融危机爆发之年)以来的涨幅超过400%。

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