在經曆了7月份全球大部分股市高歌之後，8月第一周的北美股市表現乏力。一方面，7月份美國和加拿大就業人數低於預期，表明經濟放緩，但是另一方面，平均時薪的增長都超出預期，表明了粘性通脹。評級機構惠譽下調美國政府信用評級， 更造成了短暫的股市跌宕。
漢邦金融認為，一兩周的股市回調是數月的大漲之後的必然，也是健康的回調，這將為稍後股市的繼續上揚提供了進場機會和空間。
美國
本周市場回顧
本周五，標準普爾500指數以4478.03收盤，較上周下跌2.27%。7月份上漲3.1%。
道瓊斯工業平均指數以35065.62收盤，較上周下跌1.11%。7月份上漲3.4%。
納斯達克綜合指數以13909.24收盤，較上周下跌2.85%。7月份上漲4.1%。
10 年期美國國債收益率周五為4.405%。
衡量市場波動短期預期的VIX指數周五為17.4。
就業市場
美國勞工部周五報告稱，7 月份非農就業人數增加 187,000 人，略低於道瓊斯預期的 200,000 人，表明美國經濟增長放緩。醫療保健、社會援助、金融活動和批發貿易創造了大部分就業機會。5月份和6月份的數據也被向下修正，為自大流行以來首次兩個月低於20萬個。
7月份失業率為 3.5%，而市場普遍預期失業率將穩定在 3.6%。該失業率略高於 1969 年底以來的最低水平。
雖然就業創造放緩可能會增加美聯儲9月份推遲再次加息的可能性，但有一個潛在的擔憂點：平均時薪增長 0.4%，年增長率為 4.4%，均高於預期。
分析與展望
7月份股市
最近幾周，隨着經濟數據顯示勞動力市場持續走強和通脹降溫，投資者對軟着陸的希望越來越大。美國三大股指 7 月份上漲。 標準普爾 500 指數上漲 3.1%，自 2021 年 8 月結束的七個月連續上漲以來首次連續第五個月上漲。以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲約 4.1%，自2021年 4 月份以來首次實現連續第五個月上漲 。藍籌股道瓊斯指數上漲約3.4%。上周，該指數連續 13 天上漲，創下了自 1987 年以來最長的連續上漲紀錄。
本周股市
自今年年初以來，科技行業的總體趨勢一直在上升。但本周三三大股市齊跌，特別是科技股被拋售，納指和標普均創下了 4 月份以來最糟糕的一天，因為世界級信譽評比機構惠譽調低美國國債，10 年期國債收益率觸及 11 月以來的最高水平。標準普爾 500 指數周四幾乎沒有變化。雖然大部分股票被拋售，我們也看到了從科技股的流出的資金轉向防禦性板塊，這正是科技股推動的反彈之後早該進行的“建設性輪換”。
本周是第二季度財報季最繁忙的一周。 FactSet 的數據顯示，大盤指數中84%的公司已經公布了盈利報告，其中 80%的公司超出了盈利預期。 周四晚上，備受關注的亞馬遜和蘋果公布了第三季度財報，亞馬遜的利潤超出預期並提供積極指引後，周五股價上漲 8.27%，接近過去一年來的最高水平，而蘋果營收較去年同期下降，周五股價下跌約 4.8%。
周五發布的就業報告顯示雖然就業人數低於預期，但是美聯儲在就業報告中最看重的通脹指標平均時薪上漲0.4%，表明通脹仍具有粘性。標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數周五連續第四個交易日下跌，創下 3 月份以來最糟糕的一周，市場情緒相比前幾周降低很多。
惠譽降低美國信用評級
周二，惠譽 (Fitch) 下調美國政府信用評級從 AAA 下調至 AA ，引發了風險敏感貨幣的拋售，周三加元兌美元匯率跌至近四周低點。避險美元兌一籃子主要貨幣上漲。 不過，數據顯示美國 7 月份私人就業人數增幅超出預期，這為美元提供了支撐。
周三美國所有主要股指均下跌。 納斯達克綜合指數表現最差，下跌 2.17%。 盡管市場下跌，但經濟學家並不擔心惠譽下調評級的長期影響（如果有的話）。 美國財政部長珍妮特·耶倫駁回了惠譽的決定，稱其“有缺陷的評估是基於過時的數據”。 高盛首席政治經濟學家亞曆克·菲利普斯（Alec Philips）也讚同這一觀點，他寫道：“降級並不反映新信息或對財政前景的重大意見分歧。”
Edward高級投資策略師Mona Mahajan表示：“投資者可能會利用惠譽的降級作為獲利了結的理由，但我們認為，在經曆了如此強勁的運行之後，波動性很小，這可能是市場周期的自然組成部分。從廣義上講，這並沒有阻止我們對經濟或市場的基本看法。經濟形勢繼續顯示出韌性的跡象，與上次2011年美國信貸評級下調相比，情況看起來非常不同。”
惠譽引發的拋售甚至可能是一次建設性板塊輪換。建議投資者現在不要急於退出市場。畢竟，美國經濟整體看起來仍然健康。由於失業率仍然較低，消費者和企業表現強勁，支撐了健康的資產負債表。
加拿大
本周市場回顧
本周五，S＆P / TSX綜合指數以20236.04收盤，較上周下跌1.38%。7月份上漲2.34%。
本周五，倫敦布倫特 10月原油期貨為86.03美元/桶。
本周五，1加元兌5.3357人民幣，兌0.7474美元。
就業市場
加拿大統計局周五報道稱，7 月份失去了 6,400 個工作崗位，失業率升至 5.5%，連續第三個月上升。這份報告讓接受路透社調查的分析師感到意外，他們原本預計就業崗位將淨增加 21,100 個，失業率符合分析師預期。然而，薪酬繼續提高，工資重新加速至 5%，超過預期的 4.1% 漲幅，高於一個月前的 3.9%。
因此漢邦金融認為，盡管整體就業數據疲軟，7月份就業數據不太可能讓加拿大央行相信勞動力市場已經足夠寬松，足以持續實現 2% 的 CPI 目標，增加了央行9月或10月再次加息的可能性。
分析與展望
盡管多倫多證券交易所 2023 年迄今為止表現不佳，但CIBC Capital Markets 首席市場技術員 Sid Mokhtari 認為，TSX第三季度的表現可能優於標準普爾 500 指數。
房地產市場
多倫多地區房地產委員會表示，7 月份的房屋銷售、掛牌數量和價格較去年同期略有上升，達到 5,250 套，比 2022 年 7 月增長 7.8%。但由於利率上升，房屋活動似乎正在放緩，連續第二個月下降，7 月份的銷量比 6 月份的 7,464 套下降了近 30%，比 5 月份的 8,987 套下降了近 42%。
盡管去年連續快速加息，但市場仍在回升，但此後卻因進一步加息和高通脹而受到驚嚇。這種情況使許多買家處於觀望狀態，等待價格進一步下跌或更優惠的利率和抵押貸款利率，而賣家則推遲掛牌房產，因為大流行初期出現的競價戰已經消散，買家情緒也發生了巨大變化。
市場中掛牌房屋數量不足正在推高價格。7 月份平均售價較去年同期上漲 4.2%，達到 1,118,374 加元，而基準價格上漲 1.3%。然而，經季節性調整後，總體價格較 6 月份呈下降趨勢，平均價格下降 0.7%。
移民政策對房地產市場的影響
根據 TD Economics 最近的一份報告，如果移民繼續以目前的速度增長，加拿大的住房短缺可能會在短短兩年內再擴大 50 萬套。
經濟學家 Beata Caranci、James Orlando 和 Rishi Sondhi 在報告中指出，截至 2023 年第二季度，加拿大人口在過去一年中增長了 120 萬，是 2019 年及之前幾年人口增長速度的兩倍多。
人口每增加百分之一，房價通常每年上漲約百分之三。報告指出，近年來，加拿大人口以年均 1.5% 的速度增長，僅 2022 年這一數字就高達 2.7%，隨着時間的推移，這與每年通脹之外5%的房價漲幅是一致的。
中國大陸和香港
本周市場回顧
本周五，上證指數以3288.08收盤，較上周上漲0.37%。7月份上漲2.78%。
本周五，滬深300指數以4020.58收盤，較上周上漲0.7%。7月份上漲4.48%。
本周五，恒生指數以19539.46收盤，較上周下跌1.93%。7月份上漲6.15%。
本周五，1美元兌7.1711人民幣。
分析與展望
周四的一份聲明稱，中國央行官員會見了龍湖、旭輝等八家民營企業的代表。 央行表示，將加大對民營企業發債的資金支持，滿足開發商合理融資需求。這提振了市場情緒，香港股市上漲。恒生指數周五收盤上漲0.6%，至19,539.46點，扭轉了連續三天的跌勢。 科技指數上漲 2.1%。
高盛(Goldman Sachs)首席亞太股票策略師Timothy Moe表示，在經曆了最近的滯後之後，中國的情況似乎有利於年底的反彈。足夠強有力的政策支持”將推動下半年市場連續增長。
不過，恒生指數本周仍下跌 1.9%，因為交易員在過去兩個月強勁上漲後拋售中國市場押注並獲利了結。 高盛數據顯示，外國機構投資者在過去三年中僅回購了淨拋售資金的 37%。
與此同時，即使考慮到長期宏觀挑戰、國內政策風險和地緣政治緊張局勢，這些風險溢價都已在市場風險溢價中充分體現，對衝基金和共同基金的中國風險敞口相對於過去的標準仍“非常保守”。
國際市場
本周市場回顧
本周五，日經225指數以32172.5收盤，較上周下跌1.81%。7月份下跌0.05%。
本周五，德國DAX 30指數以15951.86收盤，較上周下跌3.14%。7月份上漲1.85%。
本周五，英國FTSE 100指數以7564.37收盤，較上周下跌1.69%。7月份上漲2.23%。
分析與展望
英國央行將主要利率上調 25 個基點至 15 年來的高點 5.25%。投資者還在分析一系列歐洲銀行業業績和美國主要就業數據，這些數據顯示7月份就業增長低於預期，表明經濟增長放緩。美國信用評級下調後，債券收益率上升繼續給股市帶來壓力。歐洲股市跟隨全球股市下跌。
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