闪崩30%一幕重演？法兴大空头骇人警告：眼下像极了1987年 市场面临“毁灭性打击”风险

FX168财经报社(北美)讯 根据法国兴业银行言辞犀利的首席全球策略师艾伯特·爱德华兹(Albert Edwards)，那些飙升的债券收益率就像你被困在一辆即将撞车的汽车里，却无力阻止它。

他在给客户的最新报告中警告称，如果债券市场不降温，股市将出现1987年那样的事件。

标准普尔500指数在9月份经历了一年中最糟糕的一个月，但在2022年暴跌19%之后，今年仍上涨了11%。但债市混乱已令30年期美国国债收益率升至逾10年来最高水平。周二，新的压力冲击了债券价格。

爱德华兹说:“在债券收益率不断上升的情况下，股市目前的韧性让我想起了1987年发生的事情，当时股市投资者的看涨情绪最终被击溃。与此类似，1987年的货币动荡在加剧人们对经济衰退的担忧方面发挥了关键作用，当时股市的价格反映了新经济周期的开始。”

那么什么可能会使股市崩溃呢？“就像1987年一样，现在任何衰退的迹象都肯定会对股市造成毁灭性打击，”这位策略师表示。

下面这张图表展示了那一年发生的事情。关于股票估值过高、利率上升和财政赤字增加的担忧在1987年10月19日的“黑色星期一”达到顶峰，当时全球股市崩溃，标普500指数大幅下跌了30%。一些估计当天全球损失超过1.7万亿美元。

（图源：FactSet）

在他发出警告之前，摩根大通资产管理公司的一位策略师周一警告称，收益率飙升可能最终导致“金融事故”。

“最终某些东西会崩溃”！摩根大通策略师警告：这一情形可能引发“金融灾难”

麻烦的迹象一直在酝酿。雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)在最近的一份报告中表示，劳动力市场疲软，加上美国消费者因疫情耗尽了多余的储蓄，可能意味着经济最早将在本季度进入拐点。

纽约联储预计，到2024年8月，美国陷入衰退的可能性为61%。与此同时，根据耶鲁大学的美国崩盘信心指数，只有32%的个人投资者认为，未来6个月发生1987年那样的股市崩盘的可能性不到10%。

（图源：Yale School of Management）

“在我的职业生涯中，我从未见过我们在经济周期中的位置如此不确定。承诺已久的衰退仍然潜伏在角落里，还是我们正处于一个新的经济周期的开始？许多投资者显然越来越相信是后者，”爱德华兹说道。

他自己的看法呢？经济衰退仍在潜伏，但和其他许多人一样，他一直持有这种观点，但到目前为止被证明是错误的。尽管如此，他还是指出一张图表，其显示卡车运输业的工作岗位急剧下降，这“通常预示着经济衰退即将来临”。

（图源：GAMEOFTRADES/法国兴业银行）

他发现的其他可能暗示衰退的问题包括：小型公司破产激增以及货币供应信号，如衡量美国流通现金、支票存款、10万美元以下的储蓄存款和货币市场共同基金的M2收缩。另外，衡量流通中的纸币和硬币以及银行存款的M4货币供应也在收缩。

（图源：Datastream）

“过去几十年，经济学家(尤其是美联储的经济学家)越来越忽视货币供应。货币主义者被边缘化了——如果不是被斥为怪人的话。在我看来，这是一个错误。我不会称自己为货币主义者，但当数据证实货币供应疲软时，我会警觉并注意到这一点。”

爱德华兹还回到了他的“最疯狂的图表”，该图表显示公司净利息支付大幅下降，“与近期历史相比，甚至更加反常”。这位策略师此前曾讨论过企业如何从2020年到2021年以低利率借入长期资金，然后以更高的短期利率再借给美国政府。

（图源：Datastream）