FX168财经报社(北美)讯 英伟达公司辉煌的一年，不太可能重演。在人工智能的狂热推动下，其股价今年上涨了两倍多。
这是这家芯片制造商最近两份收益报告中传达的信息，尽管利润和销售预测超出了极高的预期，但股价几乎没有变化。尽管华尔街仍然对该股持压倒性的乐观态度，但分析师预计未来12个月的上涨空间仅为 37%——这是一个不错的回报，但明显低于2023年。
该股下半年的低迷反映了人工智能相关股票最初热潮期间定价的极度乐观预期。但现在，一些人警告说，从长远来看，英伟达目前的增长轨迹是不可持续的，尤其是在一个以繁荣到萧条周期而臭名昭著的行业中。
Edward Jones分析师Logan Purk写道：“由于需求异常强劲、市场份额巨大，而且其产品没有真正的替代品，我们相信该公司正在经历需求高峰。”
他上周将英伟达的评级下调至中性。Purk表示：“这将使公司持续超出预期并大幅推高股价变得更具挑战性。”
部分问题在于人们的期望太高。对于截至2025年初的财年，华尔街目前预计调整后每股收益约为20美元，是分析师六个月前预测的两倍多。
这些不断上升的预期使英伟达的估值从夏季该股交易市盈率的50倍回落。对于任何持有该股票的人来说，这都是个好消息，对于那些错过了强劲反弹的人来说，这也许是一个切入点。
但可能很难找到尚未拥有英伟达的人——这为股价进一步上涨带来了另一个障碍。摩根士丹利对第三季度前100名主动管理机构投资组合的分析显示，英伟达的平均投资组合集中度约为2.3%，远高于0.7%的历史平均水平。
持有该股票的Ingalls & Snyder高级投资组合策略师Tim Ghriskey表示：“每个人都喜欢这只股票，因此或多或少每个人都已经拥有它或增持它，这意味着很难找到下一个增量买家。” “从长远来看，股价应该会继续走高，但凭借非常强劲的业绩而上涨20%的日子已经结束了。”
可以肯定的是，新的催化剂可以改变一切。但目前，很难看出那会是什么。该公司正在更新其H100处理器，并经常与其他科技公司建立或深化合作伙伴关系，最近的一次是亚马逊公司。
但产品更新或合作伙伴关系似乎都不可能给股价带来巨大提振，而且一些风险正在迫在眉睫。尽管据报道英伟达正在为中国市场生产不会违反限制的新芯片，但美国对中国出口的限制可能会影响收入。预计来自超微半导体公司（AMD）和微软公司（Microsoft ）等客户的竞争将会加剧，而随着人工智能变得更加主流，人工智能的扩散也面临着反击的风险。
“英伟达还能做什么？” CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示。“如果那些迟到的人因为聚会似乎即将结束而感到沮丧，这是可以理解的。”
