FX168财经报社(北美)讯 在经历了1月份的上涨后，2月份的平均回报率仅为0.16%。
MarketWatch专栏作家Mark Hulbert指出，华尔街对1月份的指标持乐观态度，更多地反映了他们的热情，而不是美国股市一年的实际表现。
在华尔街有一句俗话："1月如何，一年如何。"尽管在一个艰难的月初之后，美国股市已经迅速反弹——几乎可以确定1月份的表现将影响整个年度的市场。但如果1月份的表现有坚实的统计基础就好了。
Hulbert以前曾对1月份的指标提出过质疑，在这篇专栏文章中，Hulbert将以一种新的方式来看待这个问题。他分析了自1896年以来每个月份，计算了道琼斯工业平均指数对随后11个月股市走势的预测成功率。从附图中可以看出，有几个月份的成功率几乎与1月份一样好，比如7月和12月。11月份的上涨几率则仅次于1月份。
所以，1月份并没有什么特别之处。
（图源：Hulbert Ratings）
从这些数据中，我们可以得出结论，除了1月份之外，还有其他月份的指标也表现良好，然而数据并不支持这一结论。因为股市上涨的频率远高于下跌的频率，所以很多不同月份的预测都看起来不错。这是因为市场走势的频繁上涨让人误以为某个月份的表现“预示”了接下来11个月的市场走势。这就好像因为夜晚常常跟随白天，所以白天“导致”了夜晚一样。
图表还揭示了另一个含义，那就是由于市场上涨的频率高于下跌的频率，如果你总是预测市场在接下来的11个月里会上涨，那么你的表现将优于1月份的指标。自1896年以来，这种预测的准确率为66.2%。这可以从图表中的红线看出，它不仅高于1月份的成功率，而且高于其他所有月份的成功率。
质疑1月份指标的统计依据的另一个原因是，通常情况下2月份的市场会逆转1月份的趋势。如果1月份的表现有坚实的基础，而不仅仅是投资者情绪的结果，那么我们就不会看到这种情况。
考虑到自1896年以来，道琼斯指数在1月份上涨后，2月份的平均回报率仅为0.16%，低于所有月份平均涨幅的0.62%，最有可能的原因是，当市场明显上涨时，活跃的交易员会加入看涨阵营，导致市场过度乐观，从而导致2月份的表现低于平均水平。
