FX168財經報社(北美)訊 28年市場老將、RIA Advisors首席信息官羅伯茨(Lance Roberts)用一句話來形容當前的股市環境:“太瘋狂了。”羅伯茨曾準確預測到2000年和2020年的股市崩盤。
羅伯茨在2月27日的一份報告中表示，看漲的投資者心理已經失控，急劇上漲的勢頭正使股市面臨進入泡沫的風險。
標準普爾500指數在2024年延續了16個月以來的漲勢，年初至今上漲逾8%，創下曆史新高。大部分漲幅都要歸功於大型股，尤其是英偉達(Nvidia)。
但羅伯茨表示，廣泛投機的跡象也正在顯現。一是標準普爾1500指數中，有75只股票的市銷率高於10。作為背景，標準普爾500指數的平均市銷率為2.7，這也被認為是曆史高位。
另一個是投資者情緒指數。他援引嘉信理財交易員情緒調查為例，該調查顯示，散戶投資者比一年前樂觀得多。根據第四季度的調查，53%的散戶投資者看好股市，而2022年第四季度這一比例為32%。
其他調查也顯示出更高的看漲程度。CNN的恐懼與貪婪指數處於“極度貪婪”的範圍，這是可能的最高類別。美國個人投資者協會(AAII)的情緒調查顯示，46.5%的投資者看好美國股市，高於37.5%的長期平均水平。與此同時，只有21.3%的投資者認為自己看空，低於31%的長期平均水平。
羅伯茨分享了一張圖表，其顯示了美國個人投資者協會調查的13周淨平均值。數據表明投資者情緒正接近2005年以來的高點。
（圖源：RIA Advisors）
他說，一些技術指標也反映出市場人氣上升。以標準普爾500指數的超買/超賣指標為例，其正處於曆史最高水平，這意味着勢頭已經非常強勁了。
（圖源：RIA Advisors）
標準普爾500指數及其短期移動平均線也開始飆升至長期移動平均線上方。
（圖源：RIA Advisors）
最後，正如芝加哥期權交易所的波動率指數(俗稱VIX)所顯示的那樣，市場波動率非常低。
“波動性的壓縮仍然是近期的一個關鍵問題。雖然自金融危機以來，由於利率受到抑制和流動性泛濫，低波動水平變得越來越普遍，但波動性的缺乏為市場調整提供了‘燃料’，”他說。
（圖源：RIA Advisors）
雖然崩盤可能不會馬上發生，但羅伯茨警告稱，市場越上漲，後果就越推遲。
“毫不奇怪，投資股市並非‘無風險’冒險。雖然有很多賺錢的機會，但也有財富毀滅的曆史。”“因此，了解你投資的環境有助於避免潛在的資本損失。”
股市離泡沫還有多遠?
對於股市離泡沫還有多遠，各方意見不一。
橋水投資公司(Bridgewater Associates)的創始人、億萬富翁達里奧(Ray Dalio)本周在領英(LinkedIn)上發表的一篇文章中表示，股市沒有泡沫——即使是被人工智能(AI)的興奮所推動的超級市值公司美股七巨頭(Magnificent Seven)也沒有泡沫。
以下是達里奧的泡沫測量儀，目前的水平遠未接近1929年或1999年的高點。
（圖源：達里奧）
達里奧說:“在過去的一年里，‘美股七巨頭’在美國股市的上漲中占據了相當大的份額。”“自2023年1月以來，這一籃子股票的市值增長了80%以上，這些公司目前占標準普爾500指數市值的25%以上。據衡量，美股七巨頭有點泡沫，但不是完全泡沫。”
他繼續說道:“考慮到當前和預期收益，估值略高，市場情緒樂觀，但看起來並不過分樂觀，我們沒有看到過度杠杆或大量新買家和天真的買家。”也就是說，如果生成式人工智能沒有達到預期的影響，人們仍然可以想象這些公司會遭遇重大調整。”
美國銀行(Bank of America)的哈特奈特(Michael Hartnett)曾表示，人工智能狂熱正處於泡沫形成的早期階段，10年期美國國債收益率的上升以及納斯達克指數的飆升，從曆史上看都是泡沫的跡象。與此同時，法國興業銀行(Societe Generale)的愛德華茲(Albert Edwards)指出，自2000年互聯網泡沫達到頂峰以來，信息技術板塊的市值首次占到標準普爾500指數總市值的三分之一。
（圖源：愛德華茲）
投資傳奇人物格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)最近也警告稱，股市即將遭受毀滅性的崩盤。
華爾街主要銀行認為股市上行空間不大，盡管其中幾家銀行已經不得不上調年終目標價。高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan)預計標準普爾500指數將觸及5200點，漲幅約為1%。與此同時，摩根士丹利(Morgan Stanley)的一個較為悲觀的目標是4500點，較目前的5137點下跌12%。
股市在未來幾個月的表現將繼續取決於宏觀經濟狀況和收益數據。但正如羅伯茨所警告的那樣，投資者越樂觀，他們在未來可能經曆的痛苦就越多。
