FX168财经报社(北美)讯 28年市场老将、RIA Advisors首席信息官罗伯茨(Lance Roberts)用一句话来形容当前的股市环境:“太疯狂了。”罗伯茨曾准确预测到2000年和2020年的股市崩盘。
罗伯茨在2月27日的一份报告中表示，看涨的投资者心理已经失控，急剧上涨的势头正使股市面临进入泡沫的风险。
标准普尔500指数在2024年延续了16个月以来的涨势，年初至今上涨逾8%，创下历史新高。大部分涨幅都要归功于大型股，尤其是英伟达(Nvidia)。
但罗伯茨表示，广泛投机的迹象也正在显现。一是标准普尔1500指数中，有75只股票的市销率高于10。作为背景，标准普尔500指数的平均市销率为2.7，这也被认为是历史高位。
另一个是投资者情绪指数。他援引嘉信理财交易员情绪调查为例，该调查显示，散户投资者比一年前乐观得多。根据第四季度的调查，53%的散户投资者看好股市，而2022年第四季度这一比例为32%。
其他调查也显示出更高的看涨程度。CNN的恐惧与贪婪指数处于“极度贪婪”的范围，这是可能的最高类别。美国个人投资者协会(AAII)的情绪调查显示，46.5%的投资者看好美国股市，高于37.5%的长期平均水平。与此同时，只有21.3%的投资者认为自己看空，低于31%的长期平均水平。
罗伯茨分享了一张图表，其显示了美国个人投资者协会调查的13周净平均值。数据表明投资者情绪正接近2005年以来的高点。
（图源：RIA Advisors）
他说，一些技术指标也反映出市场人气上升。以标准普尔500指数的超买/超卖指标为例，其正处于历史最高水平，这意味着势头已经非常强劲了。
（图源：RIA Advisors）
标准普尔500指数及其短期移动平均线也开始飙升至长期移动平均线上方。
（图源：RIA Advisors）
最后，正如芝加哥期权交易所的波动率指数(俗称VIX)所显示的那样，市场波动率非常低。
“波动性的压缩仍然是近期的一个关键问题。虽然自金融危机以来，由于利率受到抑制和流动性泛滥，低波动水平变得越来越普遍，但波动性的缺乏为市场调整提供了‘燃料’，”他说。
（图源：RIA Advisors）
虽然崩盘可能不会马上发生，但罗伯茨警告称，市场越上涨，后果就越推迟。
“毫不奇怪，投资股市并非‘无风险’冒险。虽然有很多赚钱的机会，但也有财富毁灭的历史。”“因此，了解你投资的环境有助于避免潜在的资本损失。”
股市离泡沫还有多远?
对于股市离泡沫还有多远，各方意见不一。
桥水投资公司(Bridgewater Associates)的创始人、亿万富翁达里奥(Ray Dalio)本周在领英(LinkedIn)上发表的一篇文章中表示，股市没有泡沫——即使是被人工智能(AI)的兴奋所推动的超级市值公司美股七巨头(Magnificent Seven)也没有泡沫。
以下是达里奥的泡沫测量仪，目前的水平远未接近1929年或1999年的高点。
（图源：达里奥）
达里奥说:“在过去的一年里，‘美股七巨头’在美国股市的上涨中占据了相当大的份额。”“自2023年1月以来，这一篮子股票的市值增长了80%以上，这些公司目前占标准普尔500指数市值的25%以上。据衡量，美股七巨头有点泡沫，但不是完全泡沫。”
他继续说道:“考虑到当前和预期收益，估值略高，市场情绪乐观，但看起来并不过分乐观，我们没有看到过度杠杆或大量新买家和天真的买家。”也就是说，如果生成式人工智能没有达到预期的影响，人们仍然可以想象这些公司会遭遇重大调整。”
美国银行(Bank of America)的哈特奈特(Michael Hartnett)曾表示，人工智能狂热正处于泡沫形成的早期阶段，10年期美国国债收益率的上升以及纳斯达克指数的飙升，从历史上看都是泡沫的迹象。与此同时，法国兴业银行(Societe Generale)的爱德华兹(Albert Edwards)指出，自2000年互联网泡沫达到顶峰以来，信息技术板块的市值首次占到标准普尔500指数总市值的三分之一。
（图源：爱德华兹）
投资传奇人物格兰瑟姆(Jeremy Grantham)最近也警告称，股市即将遭受毁灭性的崩盘。
华尔街主要银行认为股市上行空间不大，尽管其中几家银行已经不得不上调年终目标价。高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan)预计标准普尔500指数将触及5200点，涨幅约为1%。与此同时，摩根士丹利(Morgan Stanley)的一个较为悲观的目标是4500点，较目前的5137点下跌12%。
股市在未来几个月的表现将继续取决于宏观经济状况和收益数据。但正如罗伯茨所警告的那样，投资者越乐观，他们在未来可能经历的痛苦就越多。
