研究公司表示:股票面临的最大威胁或来自债券市场

文/Dana2024-03-15 00:36:53来源:第三方供稿

FX168财经报社(北美)讯 投资者对于作为集中度增加的巨型市值股的威胁越来越担心,但据Ned Davis Research称,股票市场面临的最大威胁可能潜伏在债券市场中。

在本周给客户的备忘录中,分析师Ed Clissold和London Stockton指出,虽然集中度风险是一个合理的担忧,但少数股票撑起整个指数并不罕见。

“除非其他市场下滑,否则巨型市值股的表现并不是悲观的,而这最近并非如此,”分析师写道,并补充说,他们同意如果估值修正,最大的股票可能会跌得最多。

然而,巨型市值股的担忧“不应该让其他股市摆脱责任,”他们说,除了顶级股票之外,其他股票看起来也很昂贵。在这种情况下,股票面临的最大威胁可能不是针对任何行业或公司的特定威胁,而是另一轮债券收益率的激增。

“在2022年之前,高股票估值可以通过TINA(没有比股票更好的选择)来解释,”他们写道。 “[然而] 10年期国债收益率创下了16年来的新高,这意味着股票不再便宜,而是有合理的替代品(TARA)。”

他们指出,自去年10月以来10年期国债收益率的稳步下降使股票相对于债券具有吸引力,但政府债券收益率的新一轮激增将对整个市场产生负面影响,而不仅仅是对巨型市值领导者。

“债券收益率的反弹将给股票估值带来更多压力,不仅对前10只股票,而且对许多其他交易于高估值的股票也是如此。”

按市值排名的前10家公司——主要由人工智能驱动的科技股组成,这些股票构成了壮观的七巨头——占标普500指数市值的近纪录33.2%,但Ned Davis团队表示他们“将估值担忧置于中间”,其中一些可能是错误的。

“前10只股票的中位数市盈率比其长期平均值高出2.6个标准偏差,而底部490只股票的市盈率比长期平均值高出1.8个标准偏差。最大的股票更加高估,但称除前10只股票之外的市场为便宜是慷慨的。”

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