FX168財經報社(北美)訊 周日（9月8日），埃德·亞德尼 (Ed Yardeni) 在一份報告中寫道，上個月震撼市場的套利交易平倉仍然是一個威脅。
對於市場老手來說，在美聯儲準備放松貨幣政策的情況下，上周標普 500 指數暴跌 4.3% 並沒有多大意義。相反，另一個因素可能在起作用。
“當美聯儲準備降低利率以避免經濟衰退並通過促進經濟增長來阻止失業率上升時，為什麼股價會下跌？我們在 8 月初已經發現了答案：套利交易仍在平倉，”亞德尼寫道。
近年來，投資者利用日本超低利率以低廉的價格借入日元，這種交易十分受歡迎。亞德尼表示，這些資金隨後被重新配置到收益更高的資產中，尤其是美國科技股。
但當日本加息時，套利交易就會出現問題，就像 8 月份那樣。日本意外加息 15 個基點，迫使交易員出售資產以彌補追加保證金，導致8 月 5 日美國股市暴跌。
盡管市場隨後收複了失地，但基準指數在 9 月第一周再次暴跌，標準普爾 500 指數創下了自 2023 年 3 月矽谷銀行倒閉以來的最大單周跌幅。
上周的就業報告是主要原因，因為勞動力疲軟引發了經濟衰退的擔憂。盡管周五發布的數據低於預期，但總體數據僅略低於預期，失業率有所下降。
在亞德尼看來，對該數據的反應只是暫時的增長恐慌。
“我們對周五的就業報告的評估是，它並不像普遍認為的那麼糟糕。此外，就業方面一些明顯的疲軟表明，生產率增長可能會繼續令人驚喜地上升，”亞德尼在另一份報告中表示。
亞德尼表示，在這種背景下，導致最近拋售的另一個因素是日本央行行長上田和夫的鷹派利率言論。
據彭博社報道，周二，央行行長確認，如果日本經濟和物價狀況符合央行預期，日本將繼續加息。當天，日元兌美元匯率走強。
“日本的短期利率仍然很低。如果經濟狀況良好，利率將上升至我們認為的中性水平，”上田兩周前在一次議會聽證會上也表示。
在 8 月份套利交易暴跌之後，摩根大通立即警告投資者，平倉僅完成了一半。
