FX168财经报社(北美)讯 美国经济前景看起来非常乐观。通胀正在下降，生产力在上升，而美联储正在放松货币政策，这应当为经济增长提供助力。经济学家们已从讨论衰退的可能性转向预测“软着陆”或“无着陆”的可能性。看起来，这场辩论只是关于经济在此后的增长速度。
然而，股市的前景却不那么明朗，华尔街主要银行在股票价格是否还有进一步上涨空间的问题上意见不一。
当前，股市交易接近历史高点，标普500指数有望实现连续两年超过20%的年度涨幅。
在华尔街的顶级分析师中，关于所有好消息是否已经反映在价格中，或者市场是否还能在已经高企的估值上继续上涨存在一些分歧。
一方面，大多数分析师认为，市场将继续上涨，克服选举不确定性，并持续推动股票在2025年前上涨。然而，超出这一时间框架后，不确定性加剧，前景变得模糊。
以下是华尔街对于股市在2025年及以后的前景的看法。
看多者
一系列华尔街银行正在追逐今年股市的记录反弹，提升他们对标普500指数年末价格目标以迎头赶上。
瑞银的策略师上周在一份报告中提高了标普500的价格目标，预计到2025年6月，标普500将达到6300点，到明年年底将达到6600点。
这分别代表着8%和13%的潜在上涨空间。
瑞银首席投资官、美国股票主管大卫·莱夫科维茨表示，健康的盈利增长将为进一步的股票上涨铺平道路。
“第三季度的财报季已以积极的基调开局，银行管理团队强调消费者支出依然健康，并与正常经济增长保持一致，”莱夫科维茨表示。
该行表示，改善的通胀、更多的美联储降息以及对人工智能的投资加速都将有助于明年股市的支撑。
强劲的增长会带来更多的增长，这也是BMO策略师布莱恩·贝尔斯基对2025年股市看涨的重要原因。
贝尔斯基将其年末标普500价格目标从5600点上调至6100点，使其成为华尔街最看涨的策略师之一。
“我们继续对市场涨幅的强劲感到惊讶，并再次决定采取比增量调整更大胆的举措，”贝尔斯基在报告中指出。
他还对股市反弹的广泛性感到鼓舞，因为市场不再集中在少数科技巨头之上。这对于可持续的股市增长来说是健康的表现。
“这是我们预计将继续的趋势，即使在接下来的几个月中，Mag-X股票的价格和基本面表现继续减速，这也应有助于支撑未来的市场涨幅，”贝尔斯基表示。
看空者
华尔街的看跌策略师在全年预测错误后仍坚持其观点。他们最担心的是可能的降息次数少于预期，以及对人工智能的过度炒作可能未能兑现。
摩根大通的策略师坚守其标普500年末价格目标4200点，这代表着从当前水平潜在下跌28%。
在本月早些时候的一份报告中，摩根大通策略师杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯承认衰退似乎已不再是问题，但表示人工智能投资不太可能因对货币化问题的持续疑问而带来回报。
此外，如果经济持续强劲，投资者对美联储即将进行的降息预期可能会受到打击，这将限制美联储降息的能力，并可能对股价施加下行压力。
最后，摩根大通在周一的一份报告中警告，第三季度的盈利预测已经出现了一波降级，卖方分析师下调了预期。
“盈利下调幅度显著，”摩根大通表示，并补充称“情况似乎在恶化。”
斯蒂费尔的策略师巴里·班尼斯特警告投资者，2025年股市可能出现暴跌。
高企的估值、对更多美联储降息的不切实际预期，以及人工智能的炒作最终未能兑现，可能为明年股价的下跌创造了完美风暴。
“我们对股市进行了彻底审视，结果得到的反应是相同的‘摇头’表情。尽管关于软着陆和美联储降息的乐观情绪盛行，标普500几乎上涨了40%，但这显然已经超出预期，”班尼斯特表示。
虽然这位策略师承认市场可能会出现“狂热”，并推动股价进一步上涨，但他表示，这最终会以高峰结束，然后再次回落。
“当然，我们可以精挑细选，并应用过去35年中最被高估的周期性调整估值水平来显示大约10%的进一步上涨，但对一个世纪的狂热的同样分析也表明，到2025年，标普500将回到2024年开始的水平（比预计高点下跌26%），”班尼斯特表示。
中立观点
高盛的策略师大卫·科斯丁在短期内持看涨态度。
该行的首席股票策略师最近将其年末标普500价格目标提高到6000点，期待公司盈利的进一步增长。
“我们对2025年每股收益预测上调的主要驱动力是更大的利润空间扩张，”科斯丁表示。“宏观环境依然有利于适度的利润空间扩张，售价增长超过了投入成本的增长。”
尽管如此，科斯丁也认为，股市回报的黄金时代可能已经结束。
在周末的一份报告中，科斯丁发布了对股市的10年预测。他表示，极端的市场集中度和高估值的结合表明，标普500在未来10年内的年化回报率可能仅为3%。相比之下，过去10年标普500的年化回报率约为13%。
“投资者应为下一个十年股市回报做好准备，这些回报可能在典型表现分布的较低端，相较于债券和通胀，”科斯丁表示。
高盛还认为，未来十年股市相较于其他资产的表现将面临挑战。该行表示，标普500有约72%的概率跑输债市回报，有33%的概率跑输通胀，直到2034年。
他的长期观点与其他看跌者一致，他们担心未来十年的表现将远逊于过去十年。斯蒂费尔的班尼斯特也提出了股市“失落的十年”理论。