FX168财经报社(北美)讯 商界预计，在唐纳德·特朗普总统的领导下，并购将有所放松。如果历史可以作为借鉴，那么这可能会让人大吃一惊。
从司法部和联邦贸易委员会提出的并购执法挑战数量来看，特朗普的第一个任期对企业并购的态度可以说与乔·拜登总统的任期一样严厉。
根据这些机构发布的年度报告，在 2017 财年至 2019 财年（大致相当于特朗普执政的前三年）期间，司法部和联邦贸易委员会提出了 118 项此类挑战。
这一累计总数高于 2021 财年至 2023 财年（大致相当于拜登执政的前三年）期间提出的 108 项。
然而，拜登在 2022 财年确实取得了 50 项挑战的最高单年总数——这是二十多年来最大的年度总数。
“虽然我们可以期待特朗普新政府大力放松管制”，但“我们不应该期望这种自由放任的态度会蔓延到反垄断领域，”芝加哥洛约拉大学法学院消费者反垄断研究所反垄断讲师兼顾问委员会成员Danny Karon说。
Freshfields律师事务所合伙人、反垄断专家Justin Stewart-Teitelbaum表示，他预计特朗普-万斯政府将继续以与特朗普第一任期类似的速度进行合并审查，但重点是谈判解决方案，而不是诉讼案件。
“鉴于特朗普和（当选副总统 JD）万斯对民粹主义主题的接受，我们预计对并购的审查将继续进行，尽管这并不是对并购活动的固有怀疑，”Stewart-Teitelbaum 补充道，并指出他预计新政府将鼓励撤资并防止收购后裁员。
大多数观察家确实预计新政府将罢免拜登任命的联邦贸易委员会主席 Lina Khan，她在担任联邦贸易委员会主席期间挑战了几起备受瞩目的公司并购，并成为美国主要公司的公开对手。
Karon 说，特朗普“肯定会”解雇 Khan，
但新任联邦贸易委员会主席不一定会反对政府对谷歌、苹果、亚马逊和 Meta 提起的几起大型科技反垄断案件。
“其中几起案件是在特朗普第一任期内发起的；此外，他也不是 Facebook 的粉丝，”Karon 谈到特朗普时说道。
根据谁将获得联邦贸易委员会和司法部反垄断部门的高层职位，下个月可能会有一些早期迹象表明特朗普政府的倾向。
一位将参与这些决定的人物是反垄断技术律师Gail Slater,，她是当选副总统万斯的助手。据彭博社报道，她正在为特朗普的过渡团队提供关于汗继任者的建议。
正在考虑担任高层职位的候选人包括反垄断律师Alex Okuliar，他参与了司法部对谷歌的初步调查，该调查导致特朗普第一任期内对这家在线搜索巨头提起诉讼。Okuliar曾担任该部门反垄断部门的副司法部长。
第二次请求
衡量下一届政府并购积极性的另一种方法是司法部和联邦贸易委员会向寻求合并的公司发出的“第二次请求”数量。
所谓的第二次请求很重要，因为它们允许监管机构如果合并引发竞争担忧，则对拟议的合并或收购进行深入调查。这引发了正式合并挑战的可能性。
第二次请求被视为一种负担，往往会阻碍并购活动，因为它们会造成延误，并且与遵守相关费用。
据金融咨询集团 Cornerstone Research 称，在 2022 年拜登采取一系列执法行动后，此类第二次请求确实有所减少。
Cornerstone 将这一下降归因于司法部采取的行动减少，司法部在 2023 财年提出了 11 项第二次请求，大部分时间都花在起诉更引人注目的反垄断案件上。
Cornerstone 在一份报告中表示：“这是前一年的一半，也是过去 20 年来最低的数字。”
按百分比计算，第二次请求在特朗普执政的前三年也更为普遍，发生在报告的 2.6% 至 3.0% 的合并交易中。在拜登执政期间，第二次请求是起诉占报告交易的 1.9% 至 2.1%。
在与特朗普执政前三年大致对应的年份中，共发出了 157 份第二请求。 在与拜登执政前三年大致对应的年份中，共发出了 149 份第二请求。
围堵谷歌
特朗普和拜登政府也都积极挑战公司在竞争问题上的立场，指控其垄断行为。
事实上，这是特朗普政府首次以反垄断为由起诉谷歌，援引 1890 年《谢尔曼反垄断法》第 2 条。
拜登政府接手了此案，导致地区法院法官于 8 月裁定这家科技巨头非法垄断了搜索引擎市场。
自 1998 年前总统比尔·克林顿领导下的司法部起诉微软以来，第 2 条的起诉一直处于停滞状态。
这也是特朗普政府第一次试图阻止 AT&T 与时代华纳的合并，撤销 Meta 对 Instagram 和 WhatsApp 的收购，并对苹果展开调查，导致拜登政府在今年早些时候起诉这家 iPhone 制造商。
但拜登的司法部和联邦贸易委员会将第 2 条进一步延伸。
司法部就在线广告技术对谷歌提起了第二起反垄断诉讼，并继续对 Live Nation和 Visa (V) 提起诉讼。联邦贸易委员会对亚马逊提出了类似的指控。
“非理性繁荣”
没有人能保证特朗普的第二届政府会像第一届一样激进。
商界期待着一些缓解。特朗普获胜后的几天里，一些目前面临反垄断或合并挑战的公司股价上涨，人们预测企业交易环境将变得更好。
这是有充分理由的。特朗普承诺采取有利于商业的政策，例如取消繁重的监管、降低企业税率以及罢免加密货币怀疑论者美国证券交易委员会主席加里·根斯勒。
特朗普胜选后，包括苹果公司蒂姆·库克在内的几位大型科技公司首席执行官公开和私下赞扬了他。
但在审查企业合作时，期待不同结果的投资者可能会大吃一惊。
反垄断律师Mark Wagoner表示：“对这些股票走势的一些看法——我们听说了一个新的反垄断世界——我认为，这可能是一些非理性的狂热。”