FX168财经报社(北美)讯 周二（11月26日），彭博社报道称，过去一个月，科技投资者的兴趣发生了重大转变：软件股炙手可热，而半导体股却失宠。
华尔街投资者正从芯片行业撤出，原因是估值过高及特朗普（Donald Trump）政府的贸易战相关风险。特朗普周一重申对《芯片法案》（Chips Act）的批评，并承诺对中国、加拿大和墨西哥追加关税。与之相反，软件行业则表现强劲。投资者对其较低的关税风险敞口持乐观态度，同时人工智能（AI）的风口似乎正在从基础设施转向服务领域。
市场观点
“软件行业此前被忽视，但看起来将是人工智能的下一个赢家，”Glenview Trust Co.的首席投资官比尔·斯通（Bill Stone）表示。“如果新政府在监管和并购方面更宽松，软件行业还可能受益。”与此同时，“芯片行业，尤其是AI芯片的利好消息已被充分计入当前的高估值，而此时不确定性正在上升。”
最新财报突显转变
数据分析软件公司Snowflake Inc.的股价因强劲的业绩预测飙升。
Palantir Technologies Inc.因AI软件需求强劲交出亮眼业绩报告。
相比之下，即使是英伟达公司（Nvidia Corp.）的强劲财报也未能激发投资者兴趣。
市场表现对比
截至11月，追踪软件行业的主要ETF上涨16%，有望创下一年来最大单月涨幅。而一只半导体行业ETF同期仅上涨不到1%。根据彭博情报的数据，流入软件ETF的资金远远超过了芯片ETF。
Jefferies股票交易董事总经理迈克尔·图米（Michael Toomey）表示：“软件相较半导体的表现创造了历史性的记录，但在两者10年的相对表现图上，这种转变几乎微不足道，表明这一趋势还有延续的空间。”
未来不确定性
这种轮动的幅度将取决于特朗普政府政策的落实情况。Pacer ETF Distributors总裁肖恩·奥哈拉（Sean O’Hara）指出：“关税问题为芯片行业带来了很多不确定性。”这可能导致波动性，特别是因为芯片股此前已经经历了一轮AI相关的上涨。他补充说：“与此同时，我认为我们会看到更多对AI软件的关注。”
AI主题的未来
目前，AI主题对芯片行业的利好远超软件行业。企业正大量投入用于运行AI技术所需的芯片和服务器。而软件公司中，仅有少数，如Palantir、微软（Microsoft Corp.）和甲骨文（Oracle Corp.），已显著受益于AI相关的风口。但软件和服务可能是AI增长下一个拐点所在。
与此同时，芯片行业作为AI交易的首批受益者，其估值已显得昂贵。费城半导体指数的市盈率为24倍，远高于10年平均的18倍。其中，Arm Holdings Plc和英伟达的估值尤为高昂。这意味着如果出现逆风，芯片行业可能面临更大的下行风险，而英伟达的财报表明，该行业可能需要更大的超预期表现才能继续推动股价上涨。
半导体行业的前景
尽管如此，半导体股仍是增长型投资的热门领域。根据彭博情报的数据，芯片企业的盈利预计到2025年将增长40%，而软件和服务行业的增速仅为12%。芯片公司的销售增长也预计更为强劲。
软件行业的下一次考验
软件行业的下一次关键事件将是12月初Salesforce Inc.发布财报。该公司正积极招聘，以推动其新一代生成式AI产品。如果财报表现强劲，将进一步支持该行业的涨势。Mizuho Securities的科技行业专家乔丹·克莱因（Jordan Klein）表示：“选举后，一般投资者和科技投资者正面临持有更多软件（和金融科技）股票，而减少半导体配置的挑战。错过这些变化会让一些投资者陷入困境。”
