FX168财经报社(北美)讯 根据BCA Research的分析，美国股市在明年初可能迎来调整。其策略师团队预计，美国股市将持续上涨至明年1月，但在上半年某个时点将下跌超过20%。因此，建议投资者转向防御性资产并对冲风险。
经济疲软信号积聚
由美国首席投资策略师道格·佩塔（Doug Peta）领导的分析师团队指出，随着疫情时期的政策红利逐渐消退，多项经济数据已显示出经济走弱的迹象。
消费者动能放缓
分析师首先提到，新冠疫情后“报复性消费”热潮的减退。尽管美国消费者的家庭财富和房屋净值较2019年底显著提升，但数据显示这一趋势正在减弱。
例如，家得宝（Home Depot）和劳氏公司（Lowe's）的收入下降，这与之前房屋净值增长通常带动家装支出的情况形成鲜明对比。同时，沃尔玛（Walmart）和塔吉特（Target）等大型零售商的财报电话会议显示，随着消费者收紧预算，更多人开始选择廉价商品。
“报复性消费似乎已经达到顶峰，越来越多的零售商报告消费动能正在消退，”分析师在周一（12月9日）的一份报告中表示。
劳动力市场趋软
其次，BCA分析师指出劳动力市场正在走软。10月就业数据显示，职位空缺率从9月的四年低点回升至关键的4.5%门槛以上，同时辞职率上升，而招聘率下降至6月创下的四年低点。
这一“进一退二”的趋势虽保留了经济软着陆的可能性，但仍表明劳动力市场的疲软可能引发经济衰退。分析师称：“我们预计持续的劳动力市场疲软最终将引发裁员浪潮，从而导致消费支出减少，进一步引发更多裁员和更慢的消费增长，最终企业削减可自由支配投资，经济陷入衰退。”
股票估值过高的风险
最后，分析师强调了历史高位的股票估值带来的风险。标普500指数的市盈率（P/E）达到23倍，接近其均值的两倍标准差，而分析师预计2025年的每股收益（EPS）增长率为13%，几乎是二战后平均增长率6.6%的两倍。
“极端的估值使风险资产即便在轻微的市场扰动下也容易受损，”分析师表示，“金融市场目前低估了经济衰退的可能性，这使得当前的股市投资风险较大。”
两年牛市面临的挑战
BCA分析师认为，这三大趋势对过去两年的股市牛市构成重大风险。鉴于此，他们建议投资者在市场下跌前减持股票，同时在市场大幅下跌后寻找逢低买入的机会。
“我们预计股市熊市将在明年上半年某个时点展开，并会寻找合适的时机重新建仓。如果市场跌幅超过20%，我们将迅速缩小低配比例；而当市场下跌30%至35%时，我们可能会选择超配股票，”分析师表示。
这一观点提醒投资者，在估值高企和经济信号复杂的背景下，保持灵活性和风险管理能力对于应对未来市场波动至关重要。
