FX168财经报社(北美)讯 基金经理正将现金持有比例降至历史最低水平，并将大量资金投入美国股票，这一现象触发了美国银行认为可能预示全球股市回调的抛售信号。
周二（12月17日），美银策略师迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）指出，现金占总资产管理比例在12月降至3.9%，而历史数据显示，这一比例下降后，MSCI全球所有国家指数往往会录得回调。此外，配置至美国股票的基金净超配比例飙升至36%，创历史新高。
市场乐观情绪下的回调预警
分析师数月来一直试图寻找全球股市涨势的拐点，而这一轮涨势主要受益于对美国经济强劲增长、央行鸽派立场以及对中国经济复苏的押注。
根据美银数据，自2011年以来，每当美银的“抛售信号”被触发，MSCI全球指数在接下来的一个月内平均下跌2.4%**。
今年以来，投资者纷纷涌入美国股市，押注当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）提出的“美国优先”政策将提振国内企业利润。哈特尼特表示，基金经理正为2025年美国通胀繁荣做好布局，期待政策支持增长。
调查显示，基金经理将中国经济增长回暖视为2025年最为乐观的前景，同时将全球贸易战视为最大风险因素。
调查关键发现
此次调查于12月6日至12日期间进行，共有171位受访者参与，管理的资产总额达4500亿美元。以下为调查的主要结果：
现金配置：现金持有比例从上月的净4%超配大幅降至净14%低配，创历史新低。
经济预期：净7%的受访者预计明年经济将更加强劲，而上月这一比例仅为4%，当时市场预期增长放缓。
最大尾部风险：
全球贸易战引发经济衰退被认为是最大的尾部风险。
通胀压力导致美联储再次加息位居第二。
区域配置：投资者对美国股票的超配程度相对于欧元区股票，为2012年6月以来最高水平。
市场展望与风险警示
随着全球投资者继续涌入美国市场，配置向美国股票的集中度已达到极端水平。美银的警告信号意味着，若出现宏观经济波动或贸易战风险加剧，市场可能面临短期调整。
尽管基金经理预期中国增长回升将成为2025年最强劲的驱动力，但全球贸易战这一风险因素依旧令市场保持高度警惕。哈特尼特指出，市场已“押注通胀繁荣与增长政策的前景”，然而，这一预期下的估值和仓位高度集中可能加剧市场波动风险。
美银的数据提醒投资者，当风险指标触发历史规律时，应审慎应对市场的乐观情绪。
