FX168财经报社(欧洲)讯 周二（11月25日）,阿里巴巴（Alibaba）在截至9月30日的 2025 财年第二季度中实现营收超预期，关键业务——云计算部门销售加速增长。
阿里巴巴纽约上市股票在盘前交易中上涨约 4.3%，投资者选择忽略盈利暴跌的压力。
以下为阿里巴巴第二财季业绩与 LSEG 市场预期的对比：
营收增长 5% 至 2478 亿元人民币（348 亿美元），上一年同期为 2426.5 亿元。
云业务成核心焦点：AI 相关收入保持三位数增长
投资者持续关注阿里巴巴的云计算业务，因为其承担了公司大量与人工智能相关的收入。过去数个季度中，阿里云收入增速持续加快。
阿里巴巴发布数据显示：云计算收入同比增长 34% 至 398 亿元人民币，高于市场预期的 379 亿元。
增速也明显快于 6 月季度的 26%。
阿里巴巴表示，其在人工智能领域的投资正在推动云业务增长。
阿里巴巴 CEO 吴泳铭（Eddie Wu） 在周二的财报声明中说：“强劲的 AI 需求进一步加速了云智能集团业务增长，收入同比上涨 34%，AI 相关产品收入连续第九个季度实现三位数增长。”
9 月份，阿里巴巴宣布计划加大 AI 模型与基础设施投入，这笔新增支出是对今年 2 月已公布的 三年 3800 亿元人民币（530 亿美元） 投资计划的补充。公司表示，过去四个季度中其在 AI 与云基础设施上的资本开支已达到约 1200 亿元人民币。
此外，作为盈利能力指标的 息税摊销前利润（EBITA） 在云业务中同比上升 35% 至 36 亿元人民币。
阿里领跑中国 AI 赛道，Qwen App 上线一周下载破千万
阿里巴巴已崛起为中国人工智能领域的关键玩家之一。
周一，阿里巴巴宣布其 通义（Qwen）应用——定位为中国版 ChatGPT、对标 OpenAI 的产品——在公开上线首周下载量已突破 1000 万。
这一应用由阿里巴巴自研的 通义大模型（Qwen Models） 驱动。
盈利承压但投资者选择忽视：云与电商强劲带动信心回升
与此同时，公司正在大力投资竞争激烈的 即时零售（instant commerce） 市场，这是阿里巴巴及其中国电商对手推出的，可实现部分商品“极速送达”的产品形态。
对该新业务的投入正在拖累阿里巴巴整体利润，即使云计算表现强劲。
公司整体调整后 EBITA（分析师密切关注的盈利指标）同比下降 78% 至 91 亿元人民币。阿里巴巴将此归因于对即时零售业务的持续投入。
但投资者似乎对此不以为意，原因有二：
云业务增速大幅反弹
中国电商业务（含淘宝、天猫和即时零售）增长显著
中国电商业务收入同比增长 16% 至 1326 亿元人民币，增速快于上季度。
即时零售收入同比增长 60%，而前一季度仅为 12%。
吴泳铭（Eddie Wu）表示：“在我们的消费业务中，即时零售持续扩大规模，单位经济效益显著改善，并推动淘宝 App 月活用户的快速增长。”
