FX168财经报社(北美)讯 当市场被战争、油价冲击与AI焦虑的头条包围之际，美国著名股票策略师、Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee却给出逆势判断：2月的波动更像情绪驱动而非基本面恶化，恐慌溢价或已充分反映在价格中。他预计，3月可能成为美股与加密资产的关键反弹节点，并称“最糟的抛售可能发生在本周”。
Tom Lee因精准预测美股（如2020年V型反弹、2024年标普500高点）而被誉为“华尔街神算子”。他以数据驱动分析著称，现任矿企BitMine董事长，积极推动以太坊等加密货币资产配置。
在地缘政治紧张加剧、投资者消化2月剧烈波动之际，Lee做出逆势判断：3月可能开启股票与加密资产的阶段性反弹。
他认为，市场再一次对新闻标题做出了过度反应，而不是基于基本面定价。尽管中东冲突升级与油价波动令投资者担忧，但Lee强调，历史经验往往指向“韧性”而非“撤退”。
他在近期一档电视节目中表示：“我认为3月很可能会是一个上涨的月份。” 这与2月走弱后市场普遍偏谨慎的氛围形成对比。
“恐惧见顶时，市场往往见底”
Lee的核心逻辑来自一个常见市场规律：股票通常会在地缘风险升温阶段先行下跌，但当不确定性到达峰值、最坏情形未兑现时，市场往往趋于稳定并反弹。
虽然波动率上升令投资者不安，Lee并不认为美国经济出现结构性恶化。回顾以往地缘事件，市场通常在“最坏预期落空”后逐步修复。
他判断：“最糟的抛售可能会发生在本周。”在他看来，这意味着风险溢价可能已充分反映焦虑情绪，2月回撤更多是情绪与定价的结果，而非系统性压力升级，从而为3月反弹创造条件。
油价冲击仍在，但未必触发衰退
能源价格仍是市场担忧的核心。原油上涨可能通过供应链传导，推高成本、压缩消费者购买力，并重新点燃通胀焦虑。
Lee并未否认油价的通胀影响。他指出，石油几乎触及全球经济的每一个角落。但历史上，油价冲击往往只有在经济增长本就脆弱时，才更可能把经济推入衰退。
他强调：“我们现在并不处在那种状态。”因此，他更倾向于将此次油价上行视为“阶段性价格冲击”，可能扰动情绪与消费者心理，但不至于从根本上打断美国增长轨迹。
美联储会更“鸽派”？
更关键的是，Lee认为能源驱动的波动可能反而促使政策层偏向宽松。
他指出，如果能源成本上升威胁到经济活动，美联储可能会表现得更“鸽派”，而不是因为油价推升的“标题通胀”就机械收紧。这一判断与前财长耶伦的部分表述方向一致。
他认为，政策制定者可能更优先“缓冲增长风险”，而非只盯着短期通胀读数。
经济学教授史蒂夫·汉克（Steve Hanke）曾表示：“大宗商品价格会波动——这相对于其他商品和服务的价格而言。但关键取决于央行做什么，因为通胀在任何时候、任何地方，本质上都是一种货币现象。”
如果这一政策路径兑现，将为风险资产在春季提供更友好的宏观背景。
加密货币或处“筑底尾声”
Lee将“反弹”判断从股票延伸至数字资产。他认为软件股、“七巨头”加密资产，可能正处于“筑底的最后阶段”。
尽管市场仍处在许多人所说的“加密寒冬”，他认为表面疲弱之下的基本面正在改善。
在以太坊方面，他强调代币化活动扩张、代币化基金稳步落地正在累积长期价值。他认为，如果更多经济活动迁移到以太坊网络上，价格最终会跟随——尤其是在资金从黄金、白银等传统“硬资产”重新轮动回风险资产之后。
他总结称，当前价格与底层建设进展之间的背离可能只是暂时现象。
“增长恐慌”还是“风险溢价”？
近期信用利差走阔、私募信贷压力上升，引发市场对“增长恐慌”的讨论。但Lee并不认同这一叙事。
他提到诸如卡车运输拒载率等指标，认为经济可能在稳定甚至加速，而非走向收缩。在他看来，2月的市场体感“比实际更糟”。
他认为，市场当月只是温和下跌，主要是在消化更高的风险溢价，而不是基本面崩塌。若判断正确，3月可能挑战主流叙事——“像熊一样到来，却以牛的姿态离开”。
图表观察：VIX飙升，但标普并未同步崩盘
（来源：TradingView）
TradingView图表显示：2月下旬，VIX（恐慌指数，蓝线）大幅波动并在月底明显冲高，但标普500指数（黑线）并未按比例下跌。
VIX上行意味着市场对下行保护需求上升、本质是投资者焦虑升温。但在这一阶段，“波动溢价扩张速度快于价格损伤”，暗示市场恐慌定价可能跑在了实际基本面变化之前。
