FX168财经报社(北美)讯 今年以来，全球股市格局正在悄然生变。数据显示，非美国股票回报率已达到标普500指数的两倍以上，在地缘风险与高油价背景下仍表现强劲，令华尔街大感意外，也重新点燃市场对全球资产配置的讨论。
截至4月22日，追踪全球（不含美国）市场的先锋全市场国际股票ETF（VXUS）年内回报达到9.6%，而标普500指数同期总回报仅为4.7%。
这一表现意味着，非美股的回报几乎是美股的两倍。
这一结果令华尔街颇感意外。按常理来看，非美国经济体在伊朗冲突持续和油价高企的背景下，面临更大的冲击风险。
尽管美国股市自冲突爆发以来表现相对稳健，但仍未能缩小与非美股之间的明显差距。
有观点认为，非美股的领先优势源于美元走弱，从而推高以美元计价的海外资产回报。
但这一解释并不成立。美元指数（DXY）目前较去年底反而小幅上涨约0.3%，基本维持在年初水平附近，说明汇率并非推动非美股上涨的核心因素。
部分投资者则认为，美股当前或已具备“价值洼地”。亿万富翁投资者比尔·阿克曼（Bill Ackman）就曾表示，许多美股“便宜得离谱”。
不过，从更具长期预测能力的周期调整市盈率（CAPE）来看，美股估值依然偏高。
CAPE通过将当前股价与过去10年经通胀调整后的平均盈利进行比较，是衡量市场估值的重要指标之一。
数据显示，在全球主要经济体中，美国股市的CAPE处于较高水平，截至3月31日，仅台湾市场的估值高于美国。
非美股的吸引力，正在逐步反映在机构配置上。
根据投资通讯追踪数据，在当前被推荐买入的32只共同基金和ETF中，有10只专注于非美国市场，这一比例达到近年来高位。
这些基金包括：
American Beacon IMC International Small Cap Fund（TIVFX）
iShares International Select Dividend ETF（IDV）
iShares MSCI EAFE Value ETF（EFV）
iShares MSCI Emerging Markets ETF（EEM）
iShares MSCI South Korea ETF（EWY）
State Street International Stock Selection Fund（SSAIX）
SPDR Portfolio Europe ETF（SPEU）
T. Rowe Price International Value Equity Fund（TRIGX）
Vanguard International High Dividend Yield ETF（VYMI）
WisdomTree Japan Hedged Equity Fund（DXJ）
分析人士认为，在估值差异、资金流动以及全球经济周期变化的共同作用下，非美股的相对优势可能并非短期现象。
随着投资者重新审视全球资产配置，美股“一枝独秀”的格局，或正面临挑战。