FX168財經報社(北美)訊 美聯儲(的一些官員對2023年通脹率的快速下降感到意外，他們似乎正在為降息設定新的標準:更廣泛的價格壓力回落。
上周，里士滿聯邦儲備銀行行長Thomas Barkin和波士頓聯邦儲備銀行行長Susan Collins都表示，他們不僅希望通脹繼續下降——就像許多其他官員所說的那樣——而且還希望更有意義地擴大到住房和其他服務領域，因為近期經濟放緩更多地是由商品驅動的。
“他們是在制定新的基準，改變規則嗎?”看起來確實是這樣，”信托咨詢服務公司(Truist Advisory Services)美國經濟主管邁克爾•斯科德爾斯(Michael Skordeles)表示。“他們已經找到了足夠的理由來保持耐心。”
自7月以來，政策制定者一直保持利率不變，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)已經表示，下個月降息的可能性不大，因為官員們希望對通脹回到2%的目標有更大的信心。等待反通脹顯著擴大，可能會進一步推後首次降息的時機。
最近幾個月通貨膨脹的顯著改善，周五(2月9日) 公布的修正數據也證實了這一點，在很大程度上反映了能源價格的逆轉、供應鏈的恢複以及二手車和服裝等商品成本的下降。服務業通脹也有所緩解，這得益於大量工人湧入勞動力市場使工資漲幅放緩，但進展一直較為緩慢。
（年初美國通脹進一步放緩，來源：彭博）
不包括食品和燃料在內的商品消費價格在2023年僅增長0.2%。與此同時，不含能源的服務業消費者價格指數攀升5.3%。
Barkin在上周的一次演講中表示:“我抱有希望，但仍在尋找更多的信心，以確認通脹放緩是廣泛和可持續的。”他在彭博電視上表示，隨着政策制定者獲得“再過幾個月”的數據，他希望看到這一趨勢“持續並擴大”
美聯儲官員將在周二公布的CPI數據中獲得有關通脹的最新數據。據估計，1月份CPI在近三年來首次回落至3%以下。美聯儲青睞的衡量潛在通脹的指標去年12月按六個月年率計算上漲1.9%，實際上低於美聯儲2%的目標。
美國銀行(Bank of America)美國經濟主管邁克爾•加彭(Michael Gapen)表示:“他們似乎擔心，太多的通縮來自商品價格下跌，而這種下跌可能不會持續下去。”
從不同角度分析這些數據，凸顯出一些官員可能對通脹前景更為謹慎的原因。
達拉斯聯邦儲備銀行(Dallas Fed)制定的一項剔除最劇烈價格變動的通脹指標顯示，去年12月美國物價同比上漲3.3%，明顯高於政府個人消費支出價格指數2.6%的漲幅。
亞特蘭大聯邦儲備銀行(Atlanta Fed)的粘性成本，即不經常變化的成本消費者價格指數(CPI在過去一年里上漲了4.6%，幾乎是疫情前平均水平的兩倍。這一指標通常被視為衡量企業通脹預期的指標。
Collins上周表示:“期望所有指標都能很好地協調一致是一個過高的門檻，但看到持續的、不斷擴大的進展跡象，應該會給我提供必要的信心，我需要開始對我們的政策立場進行有系統的調整。”
鮑威爾在1月份表示，雖然他的目標是總體通脹，但一個合理的假設是，隨着時間的推移，商品通縮將趨於平緩，“這將意味着服務業將不得不做出更大的貢獻。”
修改後的情況
上周五公布的年度CPI修正數據證實了去年年底通脹取得的進展，緩解了美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)此前提出的擔憂。經濟學家還指出，不包括能源和住房在內的所謂超核心服務業的前景更為光明。
鮑威爾和他的同事們引用了這種衡量國家通脹軌跡的重要性，盡管他們是基於一個單獨的指數來計算的。
以彭博經濟的Anna Wong為首的經濟學家在一份報告中寫道:“我們發現，現有的反通脹敘事得到了證實，核心服務業的反通脹勢頭更為強勁，尤其是住房租金，這一點相當重要。”這將使“政策制定者對反通脹的進展更有信心。”
一些官員擔心，過早放松貨幣政策，如果隨後又一輪通脹加速，然後加息，可能會損害公眾信心，並偏離通脹預期。亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)曾表示，對政策而言，逆轉將是最糟糕的結果。
畢馬威首席經濟學家Diane Swonk說:“通貨膨脹可能會再次加速，這就是風險所在。他們在對衝風險，他們覺得，鑒於經濟的強勁程度，他們有對衝風險的餘地。”
