就业报告倒计时！“非农前夜”你一定要提前知道的所有内容

FX168财经报社(北美)讯 美国劳工部计划周五(4月5日)上午发布3月份的非农就业数据，市场预期可能招聘继续以稳健的速度进行。

根据道琼斯共识预测，3月份的的就业增长预计将达到20万个。这较2月份最初报告的27.5万人有所放缓，但从历史角度来看仍然是强劲的步伐。

然而，最近的就业报告发生了一件有趣的事情：最初强劲的数字在随后的估计中往往被降低，引发了人们对就业形势是否像看上去那么乐观的疑问。

2月份公布的新增就业岗位19.8万个的增幅超出了华尔街的预期，令人震惊。不过，同样引起关注的是对前两个月的修正，12月的人数减少了4.3万人，至 29万人，1月的人数减少了12.4万人，至22 .9万人。

（来源：CNBC）

安联贸易美洲公司的高级经济学家丹诺斯说，这种趋势“让我怀疑第一个数字的可信度”。 因此，我将寻找上个月的修订结果，看看它们是否会被推翻，而且很可能会被推翻。这就是为什么如果你得到一个很大的数字，请持保留态度。 ”

华尔街对上行预期有所意外：高盛将其最初预测上调至24万人，增加了2.5万人，此前ADP强劲的私人就业数据显示当月增加18.4万人，其它指标也有所增加。

增长动力

除了数字，构成也很重要，即增长来自哪里，就业盔甲是否有裂缝。就业市场的弹性让许多经济学家感到困惑，他们在过去两年中一直在寻找一场从未发生过的由就业引发的衰退。

威尔明顿信托公司首席经济学家卢克·蒂利说：“企业看到了强劲的需求。他们大幅提高了生产率，所以他们在招聘不同类型的工作，这使他们能够应对高利率的环境。”

尽管如此，仍有令人担忧的领域。

自去年11月以来，家庭就业人数减少了近100万。家庭就业人数是指个人就业人数，而不是总就业人数，用于计算失业率。该调查的波动性更大，使用的样本也远小于产生总体就业增长总数的机构统计。尽管一些经济学家推测，这可能与过去几年非法移民的激增有关，但没有明显的原因导致这种疲软。

此外，过去一年全职就业人数略有下降，而兼职就业人数增加了90多万。临时工数量也大幅下降，这是经济放缓的典型迹象。

通胀信号

美联储官员将密切关注所有这些因素，寻找通胀压力的迹象。由于投资者担心货币政策的方向，本周股市承压。

3月份平均时薪预计增长0.3%，较2月份的0.1%有所提升，但年度增幅预计为4.1%，即减少0.2个百分点。

（来源：CNBC）

根据芝商所追踪的期货市场定价，如果共识正确，美联储不太可能产生太大影响，预计美联储将从6月开始逐步降息。

“除非有非常积极或彻底悲惨的就业报告，否则他们将继续前进，”诺斯说。 “他们最近非常明确地对市场进行反击，称并不着急，通胀不会降至2%。”

诺斯表示，他预计美联储将等到7月份才开始降息，这与目前的市场预期不同。

市场观点

BMO财富管理公司的Yung-Yu Ma：

市场将对任何暗示通胀即将加剧的数据点非常敏感。与预期持平甚至略低于预期的新增就业机会会带来一些安慰，小时工资数据走软也会带来一些安慰。

单个月的数据在宏观计划中并不那么重要，但目前的市场心理开始偏离通胀下行轨迹完好无损的观点，因此主导叙事的数据将支持市场。

道明证券的Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg：

我们预计3月份就业人数将进一步失去增长势头，该数据将略低于20万大关。

由于市场对降息的预期反弹，低于市场共识的数据可能会导致利率“牛市趋陡”。美联储暗示，通胀数据比经济增长数据更重要，但美联储主席鲍威尔指出，他们的政策存在"双面风险"。我们预计，相对于强劲的数据，疲弱的数据会带来更大的市场重新定价。

Wolfe Research的Chris Senyek:

尽管市场可能会对哪怕是与共识的轻微偏离做出反应，但我们的感觉是，要持续改变期货市场对联邦基金利率今年将三次下调25个基点的预期，需要出现大幅的上行或下行意外。

Forex.com和City Index的Matthew Weller：

权衡数据和我们的内部模型，领先指标显示本月非农就业报告的读数略高于预期，总体就业增长可能在20 -25万之间，尽管在当前的全球背景下存在很大的不确定性。

BMO Capital Markets的Vail Hartman：

市场普遍预期3月的就业状况报告将加强劳动力市场的持续弹性，这继续为美联储提供足够的灵活性，以推动其更长时间的加息议程。