FX168财经报社(北美)讯 英国央行（BoE）周四（11月7日）宣布，正如预期的那样，在11月政策会议后，将政策利率下调了25个基点（bps）至4.75%。这一决定符合市场预期。
BoE货币政策声明关键要点
根据市场利率和模式预测，BoE预测显示，一年内CPI为2.7%（8月预测：2.4%）。
根据市场利率，BoE预测两年内CPI为2.2%（8月预测：1.7%）。
“预计预算在2026年中至2027年初的峰值将暂时提高通货膨胀率不到0.5个百分点。”
“市场利率意味着与8月份相比，BoE的宽松更加宽松，2024年第四季度的银行利率为4.8%，2025年第四季度为3.7%，2026年第四季度为3.7%，2027年第四季度为3.6%（8月：2024年第四季度为4.9%，2025年第四季度为4.1%，2026年第四季度为3.7%）。”
根据市场利率，BoE预测显示，三年内CPI为1.8%（8月预测：1.5%）。
“BoE估计2024年第三季度QQ的GDP 0.2%（9月预测： 0.3%），2024年第四季度QQ 0.3%。”
“BoE预测2024年第四季度失业率为4.2%（8月预测：4.4%）；2025年第4季度为4.1%（8月：4.7%）；2026年第4季度为4.3%（8月：4.7%）；2027年第4季度为4.4%。”
“预测包括在一年内从预算提高到国内生产总值水平约0.75个百分点。”
“预算中雇主国民保险缴款的增加可能会对价格产生小幅上行影响，对工资和公司利润产生小幅下行影响。”
“逐步解除政策限制仍然是合适的。”
“如果经济如预期的那样发展，利率可能会继续逐渐下降。”
根据市场利率，BoE预测2024年GDP增长 1%（8月预测：1.25%），2025年增长1.5%（8月：1%），2026年1.25%（8月：1.25%），2027年增长1.25%。
“BoE估计，2024年第四季度（8月预测：5%），2025年第4季度（8月：3%），私营部门工资增长为3.25%（8月：3%）；2026年第四季度3.25%（8月：2.75%）；2027年第四季度3%。”
“更高的通胀和最低工资的加起影响可能会增加就业成本，对通货膨胀的净影响不确定。”
“BoE预计，从中期来看，GDP将减少约0.5%的松弛，比预算前的松弛程度要少，特别是在2025年和2026年1年。”
“MPC将确保银行利率在足够长的时间里受到限制，直到通胀风险持续恢复到2%的目标进一步消散。”
“需要确保通胀保持接近目标，不能过快或过高地降息。”
市场对BoE政策公告的反应
随着对英国央行政策决定的即时反应，英镑/美元略有上涨，上次在1.2928日上涨0.4%。
英国的通胀压力在9月份进一步加强。
预计在BoE会议上不会有意外
在该银行9月19日的会议上，政策制定者目前坚持每季度降息，11月降息是最有可能的结果。关于量化紧缩，委员会一致投票决定在未来12个月内保持债券持有量减少1000亿英镑的步伐，这同样符合预期。
唯一的低地因素是对第三季度GDP和第四季度CPI的略有下调，尽管这更像是一个市场标记的案例，当然，市场可能会根据传入的数据而发生变化。
展望未来，通胀持续的指标——劳动力市场紧缩、私人薪酬增长和服务CPI——应继续指导政策。
回到通货膨胀，9月份的消费者价格指数（CPI）同比下降至1.7%，而核心CPI（不包括食品和能源成本）在过去12个月中降至3.2%，服务通胀率比一年前仍上升至4.9%。
在9月的BoE事件后，政策制定者Catherine Mann对未来几个月多次降息的可能性表示谨慎，并强调了保持政策限制的重要性。
然而，在10月初，英国央行行长贝利表示，如果通胀持续出现积极消息，英格兰银行可以采取“更积极”的降息方法。首席经济学家Huw Pill表示，英国央行在降息时应该采取渐进的方法。
在BoE会议之前，TD Securities分析师指出：“我们预计7-2的多数将把银行利率下調25个Bps，与9月份的指导意见变化不大。传入的增长和通胀数据比MPC在8月份的预测中预期要软，但预算将迫使预测进行一些调整（但这些调整将不如市场预期的）。我们预计不会有任何关于12月政策决定的信号。”
英国央行的利率决定将如何影响英镑/美元？
FXStreet的高级分析师Pablo Piovano指出，降息可能会给英镑带来进一步的压力，如果英镑/美元跌破11月低点1.2833（11月6日），英镑可能会进一步下跌。在这种情况下，在7月低点1.2615之前，下一个争论应该在关键的200天SMA出现在1.2811。
“从好的一面看，多头最初将关注1.3119的临时55天SMA。Pablo总结说：“该地区的突破可能会使对2024年1.3434（9月26日）的高峰进行潜在访问重新成为焦点。”
市场分析及预测
据媒体分析报道，英国政府支出增加给价格压力的前景蒙上了阴影，英国央行在如预期般降息25个基点后，同时表示，如果经济按预期发展，借贷成本可能会继续逐渐下降，这验证了市场定价，即这是2024年的最后一次降息。
据报道，交易员削减对英国央行进一步货币宽松的押注。市场现在定价英国央行12月再次降息25个基点的可能性约为15%，而决定公布前为25%。2025年还会降息两次，第三次降息的可能性为50%。这低于市场对欧洲央行和美联储的降息定价。
财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，英国央行的前瞻性指引没有变化，投票结果并无意外，曼恩是唯一一位持反对意见的委员。同时，丁格拉和拉姆斯登在推动50个基点的降息时也没有过于鸽派。总之，这一决定和措辞或多或少在意料之中。声明还承认抗通胀进程仍在继续。不过，英国央行警告说，物价压力仍可能比预期的更为顽固。从目前的情况来看，在做出下一次政策决定之前，很多事情都将取决于11月和12月的两份CPI报告。
伦敦富达国际投资组合经理Shamil Gohil表示，展望未来，英国央行货币政策委员会需要在预算和政府财政政策的未来影响之间取得平衡。明年，企业因税收、国家保险和全国最低工资标准提高而增加的成本可能会通过价格上涨部分转嫁给消费者。财政刺激政策也会对经济增长产生积极影响，从而消除对经济衰退的担忧。因此，随着时间的推移，这些影响会慢慢显现出来，明智的做法仍然是采取渐进和谨慎的宽松政策。未来美国大选的影响以及全球关税可能提高，可能会抵消部分增长，也可能会导致通胀上升，可能会使使形势变得更加混乱。
据Informa Global Markets报道，英国央行下个月降息的隐含概率目前仅为23%，因为今天英国央行以8比1的投票结果决定降息25个基点，这并不偏鸽，所以很明显预算效应正在产生影响。
汇丰银行资产管理部投资策略总监Hussain Mehdi表示，投资者面临的更大问题是，利率还能下调多少？未来几个月，劳动力市场的降温应有助于维持服务业通胀的下行压力。但从长期来看，英国最新的预算可能会增加通胀压力。我们正处于一个“永远赤字”的时代，这反映了促进增长和生产力的政治优先事项。这种财政激进主义是与2010年代相比的重大政策变化，当时的紧缩政策是由“类固醇”货币政策（即快速取得效果）来抵消的。经济分化的多极世界也与较高的通胀环境相一致。我们认为，英国央行接下来可能会有一个相当浅的宽松周期，债券收益率将面临上行压力。政策利率可能稳定在3%以上，与疫情之前低于1%的时期形成鲜明对比。
摩根大通资产管理全球市场分析师Zara Nokes表示，英国央行降息符合市场的预期。然而，近期的政治事态发展使此后的降息步伐变得扑朔迷离。英国经济目前正面临着一系列交叉影响，这使得经济增长和通胀前景极不确定。上周英国预算公布了前期财政刺激计划，在经济供给受限之际，这些计划有可能加剧明年的通胀。特朗普重返白宫又增加了一层复杂性。虽然下一届共和党政府上台后会颁布什么政策仍存在很大的不确定性，但强硬的保护主义措施可能会成为全球经济增长的逆风，而英国由于其经济的开放性可能会受到冲击。出于这些原因，央行在就进一步降息的步伐给出具体的前瞻性指导时应该非常谨慎。我们认为，由于国内经济的基本态势表明通胀仍将持续一段时间，央行应避免过快降息。
瑞银全球财富管理首席欧元区和英国经济学家Dean Turner表示，随着通胀放缓趋势持续到新的一年，英国央行未来几个月可能会进一步降息。利率走低的前景应继续有利于投资优质企业债券和政府债券。英镑最近在巩固近期涨势上表现挣扎，但我们认为，当美联储加入降息周期时，英镑有可能恢复上涨势头。