特朗普回归 美国经济前景未卜；美联储谨慎 明年降息幅度减半

FX168财经报社(北美)讯 美联储的降息正如预期的那样，但2025年似乎更像是一个暂停，官员们预计降息幅度将是9月份的一半。

劳动力市场正在降温，但这并没有引起人们的担忧。通胀预测正在上升，但总体进展稳定。在特朗普第二届政府之前的最终政策决定中，美联储主席鲍威尔试图理解相互矛盾的故事情节和相互矛盾的数据。在所有的不确定性中，这位美联储主席发表了最后一句话：谨慎。

鲍威尔周三在新闻发布会上表示：“当道路不确定时，你会走得慢一点。”“这和在雾蒙蒙的夜晚开车或走进一个满是家具的黑暗房间没什么不同。你只需放慢速度。”

听鲍威尔说，通胀下降的故事实际上是完整的。即使美联储宣布连续第三次降息，相当于整整一个百分点，货币政策仍然是限制性的。这是因为官员们仍然认为，在下届政府执政期间，通货膨胀将是一个持续的挑战。与之前的估计相比，美联储主席预测今年结束的通货膨胀率高于预期，明年将以更高的速度徘徊。

（图片来源：finance.yahoo ）

归咎于新冠肺炎。或者公共卫生危机后的经济波动。

鲍威尔说：“情况仍然是，我们正在从2021年和2022年经济遭受的这些巨大冲击中解脱出来。”。

如果定价压力持续存在，那么劳动力市场恶化的风险——美联储职责的另一面——似乎已经消退。劳动力市场导致物价上涨的风险也是如此。鲍威尔表示，劳动力市场处于应有的状态，比疫情前更宽松，仍在降温，但还不足以敲响警钟。也就是说，美联储实际上将今年年底的失业率预测从4.4%降至4.2%，并将明年的失业率从4.4%降至4.3%。

彭博社指出，市场的最初反应是回落，这是自新冠肺炎危机以来股市最糟糕的一小时。

预期的削减减少是又一年的“更长时间更高”，这似乎压倒了鲍威尔充满警告的乐观态度。但正如Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta所指出的那样，美联储可能通过上调通胀预测和下调失业率估计，降低未来降息的门槛。

特朗普的回归是一项未知的伟大政策。新关税、报复性关税的可能性及其对消费者价格的影响将注入多层不确定性。但鲍威尔表示，美联储可以慢慢来。毕竟，特朗普提出的计划都没有得到实施，而且至少其中一些可能永远不会得到实施。

鲍威尔表示：“我们的经济前景相当光明。但我们必须继续努力。”

于此同时，平安证券策略团队预计，美元明年将偏强运行，或将呈现先跌后涨的趋势。展望2025年，利率和风险偏好仍将是美元走向的两大影响因素，其中美联储货币政策变动将会是主要影响因素。虽近期通胀情况或将促使美联储放慢本轮降息节奏，但预计就业等数据仍将支持美联储明年上半年继续降息，新一轮降息交易或带动美元在目前水平进一步下行。到了明年下半年，降息将逐步对通胀、就业等数据起效，尤其是近期数据显示存在再通胀风险下，美联储或将逐步结束本轮降息，美元指数此时开始触底反弹。整体来看，明年美元利率或将呈现先低后高的走势。