FX168財經報社(北美)訊 在唐納德·特朗普上任的第一周，債券市場的運行變化遠沒有人們擔心的那麼不穩定。交易員們希望從美聯儲的最新變化中找到指引。
人們普遍預計，美聯儲在周三為期兩天的會議結束時將保持利率穩定，這是其自去年9月啟動的降息周期後首次暫停。
但自去年年底以來，收益率已經大幅上漲，因為交易員積極地重新調整了對貨幣政策的預期，並猜測特朗普的政策將助長通脹壓力，以為本已有彈性的經濟注入燃料。如果美聯儲主席J鮑威爾強調他典型的數據依賴方法，並保持市場目前溫和的降息預期不變，這可能會為市場提供更多的緩解。
Neuberger Berman固定收益聯合首席投資官Ashok Bhatia表示：“今年美聯儲將可以降息兩次，甚至一次。”“如果你從美聯儲那里得到這一點信息，再加上一點赤字穩定的信息，這對債券市場來說是一個相當強勁的消息。”
美國國債市場已經開始從深度拋售中恢複，該拋售將收益率推回2023年年底達到的峰值，並短暫地威脅到股市創紀錄的反彈。
當1月15日消費者價格指數的發布以略低於預期的速度來緩解對通脹的擔憂時，這一轉變就開始了。
特朗普上任時他沒有立即實施任何關稅上調，並表示他可能會尋求比競選期間建議的更適度的中國進口商品。這緩解了一些關於進口價格大幅飆升的焦慮，市場預測，這將帶來另一次通脹衝擊或通過貿易戰來動彈經濟。
盡管如此，美國總統在第二周開始時給了貿易商們新的理由來為關稅而煩惱，他下令對所有進入美國的哥倫比亞商品征收25%的緊急關稅，因為他們拒絕允許被驅逐出境的移民登陸該國。根據美國政府新聞秘書的一份聲明，哥倫比亞政府後來同意了特朗普的所有條款。
摩根大通資產管理公司投資組合經理Priya Misra說：“大約一周前，利率市場感覺有點不穩定，我認為CPI報告和特朗普總統的第一周的言論已經緩解了緊張。”她說，美聯儲官員“處於觀望模式，政策不確定性仍然存在，所以我認為他們保持開放的選擇。”
彭博社戰略家、美國利率/外匯策略師Alyce Andres說，“強勁的勞動力市場和不斷上升的通貨膨脹通常表明債券收益率正在上升，特別是在曲線的較長端，因為要求更多的風險溢價。它還表明，美聯儲可能需要更長時間地維持更高的利率，以應對強勁經濟的潛在通脹壓力。”
這種持有模式可能會讓債券市場至少短暫地緩和過去幾個月以來所經受的持續的波動。摩根大通經濟學家表示，美聯儲可能會采取措施，通過發布“相當平淡”的指導以避免擾亂市場。
市場認為，2025年剩下的時間內，市場走勢將在很大程度上取決於特朗普。雖然他在第一周就熱點政治問題發布了行政命令，但債券交易員仍在等待他處理可能影響美聯儲道路的問題。這包括他的關稅計劃、他提議的減稅規模，以及他將如何積極地試圖驅逐非法移民，這可能會擠壓本已緊張的勞動力市場。
本周五，注意力將轉移到美聯儲青睞的通脹指標，即個人消費支出指數。根據彭博社調查的經濟學家預測中位數，預計該數值將比一年前增長2.5%，高於上個月的2.4%。
期權市場的一些定位表明缺乏共識。上周，一些交易員對衝了到下個月10年期國債收益率將躍升至4.85%左右的風險。其他人押注在幾個月內將其降至4.1%。
周一，亞洲交易中，10年期國債收益率下跌3個基點，至4.59%。雖然這比本月早些時候達到的4.8%的峰值有所下降，但仍比9月份高出約一個百分點。
DWS美洲固定收益主管George Catrambone說：“這是一個依賴特朗普的美聯儲、經濟和新聞周期。”他說，10年期收益率可能會再次上漲。“債券市場希望得到特朗普的不確定性的補償。”
經濟數據亮點匯總：
1月27日：芝加哥美聯儲國家活動指數；新房銷售；達拉斯美聯儲制造活動；建築許可證
1月28日：耐用品訂單；資本貨物訂單；FHFA房價指數；標準普爾核心邏輯房價；會議委員會消費者信心和預期；里士滿美聯儲制造業指數和商業條件
1月29日：MBA抵押貸款申請；預付款貨物貿易平衡；批發和零售庫存
1月30日：首次失業申請；GDP年化QoQ；GDP價格指數；待定房屋銷售
1月31日：就業成本指數；個人收入和支出；個人消費支出價格指數；MNI芝加哥PMI
美聯儲日曆：
1月29日：聯邦公開市場委員會會議決定和聲明；美聯儲主席鮑威爾新聞發布會
1月31日：美聯儲理事Michelle Bowman發表講話
