FX168財經報社(北美)訊 市場認為，目前的股市這不再是美聯儲的股市了。
多年來，美聯儲會議一直是華爾街的主要事件，因為美聯儲為遏制失控的通貨膨脹而奮鬥。交易員仔細分析了每個利率聲明的措辭、點陣圖的定位，以及美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發布會上的評論，而投資組合經理則根據這一新指導來衡量如何進行市場。
但隨着美聯儲開始最近兩天的會議，焦點已經轉移。高利率不再是主要的恐懼。相反，投資者擔心特朗普的關稅導致增長放緩和貿易中斷。目前，特朗普的關稅影響重大，上周將標準普爾500指數短暫地推到了調整區域。雖然美聯儲仍然全神貫注於股市，但華爾街現在想從鮑威爾那里聽到的是他對經濟的解讀——以及美聯儲如何在經濟放緩時保持敏捷。
Neuberger Berman多資產戰略聯合首席投資官Jeff Blazek說：“我們已經擺脫了美聯儲觀察的時代。”“是的，我們應該意識到通貨膨脹可能上升。但隨着關稅導致價格上漲，我們更關注潛在需求破壞對增長的影響。”
例如，上周消費者價格指數和生產者價格指數通脹的冷卻跡象幾乎沒有給股市帶來漣漪，股市正忙於關稅新聞。與此同時，恐慌增長是顯而易見的：過去一個月，高盛集團在滯脹期間蓬勃發展的股票上漲了14%，而標準普爾500指數下跌了7.4%。
根據花旗銀行美國股票交易策略主管Stuart Kaiser的數據，周三美聯儲宣布其利率決定，鮑威爾舉行新聞發布會時，期權市場交易員將以1.2%的價格定價定價，該指數將從過去一年美聯儲日的平均0.8%上漲。然而，由於交易員也認為這次會議幾乎沒有降息的機會，此舉可能基於鮑威爾和他的同事對經濟和風險的看法。
關稅震蕩
目前最關鍵的是，交易員們對特朗普政府迫在眉睫的4月2日征收廣泛的互惠關稅和額外的特定部門征稅的最後期限感到焦頭。衡量標準普爾500指數未來30天內隱含價格波動的指標將高於兩個月後的預期波動性，這意味着交易員將很快押注更高的波動水平。
Raymond James的私人財富顧問Michael Rosner說：“當市場以他們現在的方式移動時，投資者會感到緊張。”“我們收到了關於關稅X的頭條新聞，在接下來的一小時或一天內，它可能是另一個關於關稅Y的頭條新聞。所以每個人都在試圖弄清楚道路應該是什麼。”
市場走勢表明美聯儲是如何被取代成為市場最大的恐懼的。鋼鐵和鋁進口25%的關稅於周三生效，促使特朗普政府核心成員埃隆·馬斯克經營的電動汽車巨頭特斯拉公司警告說，征稅和任何報複措施都可能會提高制造成本，並使其汽車在國際市場上的競爭力降低。
但這還不是全部。特朗普威脅將加拿大的金屬關稅翻一番，至50%，只是在加拿大安大略省同意取消原計劃對向美國輸送的電力征收附加費後，特朗普才部分改變了態度。他還威脅說，如果歐盟繼續對美國威士忌出口征稅，他將對歐洲葡萄酒、香檳和其他酒精飲料征收200%的關稅，這本身就是對政府鋼鐵和鋁稅的報複。
股票陷入狂躁期。上周，標準普爾500指數每天在時段高點和低點之間至少擺動1.2%。
Raymond James的Rosner說：“現在真正能安撫投資者的是，我們在一定程度上確定我們在關稅方面的水平。”“即使這是壞消息，只要我們有一些方向，也沒關系。”
裂縫出現
與此同時，經濟數據不斷顯示出現裂縫。小企業的信心正在下降。消費者情緒正在暴跌。工廠活動正接近停滯不前。零售銷售暗示了一個警惕的美國消費者。
上周，一群航空公司和零售商警告說需求正在減弱。因此，投資者的信心正在惡化。美國個人投資者協會的最新調查顯示，悲觀情緒正在迅速上升，自2022年4月以來，看漲情緒首次連續三周低於20%。
投資者開始接受美國政府的幫助可能不會到來。特朗普現在警告說，美國經濟面臨“過渡期”。他還表示，股市的狀況並不令他擔憂，希望拋售會導致他改變方向。
德意誌銀行的數據顯示，上周總股票定位繼續受到低估，跌至16個月低點。戰略家Parag Thatte預計這種放松將繼續，他指出，如果它跌至上次貿易戰的水平，那麼標準普爾500指數將下跌至5,250，比周一收盤下跌約7.5%。
盡管前景嚴峻，但仍有機會在股票上賺錢，雖然在過去幾年中占主導地位的領域可能沒有。盡管波動性較高，但Rosner仍然樂觀。
Neuberger的Blazek對股票持中立態度，他們引用了與貿易相關的動蕩以及估值仍然停滯不中的股票，特別是在科技股。然而，在標準普爾500指數上周從創紀錄的高點回落10%後，Neuberger繼續青睞基準指標上七只最大股票之外的機會。
幾位市場策略師回調了他們對標準普爾500指數的預期，包括高盛集團的策略師和直言不諱的Ed Yardeni。目前，市場擔心的不是利率——而是對特朗普貿易政策導致的增長風險的擔憂。
Siebert首席投資官Mark Malek說：“市場對這一不確定性因素的反應一天天明顯。”“美聯儲現在的作用是保持穩定，站主導地位。”
