FX168財經報社(北美)訊 周三（4月2日），繼特朗普在美國股市收盤後宣布修訂關稅戰略後，全球金融市場連續大幅下跌。前所未有的拋售影響了股票、商品和貴金屬。在特朗普宣布征收關稅後，市場陷入混亂，引發了人們對全球經濟衰退的擔憂，在4月9日特朗普為其互惠全球關稅生效設定的最後期限之前，可能會出現更多的波動。
Cohen&Steers多資產解決方案主管Jeffrey Palma表示：“這方面的劇本對每個人來說都非常非常不清楚。”“關於關稅、報複性關稅，以及它在哪里結束和在哪里結束，都有很多問題。”
特朗普公布的“互惠關稅”計劃，這是一項改變遊戲規則的舉措。
根據這項新政策，所有進口商品將適用10%的基準關稅，並額外收取10%至50%的國家特定附加費。也就是說，除了現有的20%的關稅外，中國還面臨着34%的高額征稅，而歐盟的稅率為20%，英國為10%，日本為24%。基準關稅將於本周六生效，額外的“互惠”稅率將於4月9日生效。
此外，由於對《美國-墨西哥-加拿大協定》（USMCA）未涵蓋的任何美國進口商品征收25%的長期綜合稅，墨西哥和加拿大目前仍免於這些互惠關稅。汽車、汽車零部件、鋼鐵和鋁也保持透明，因為它們已經被征收了25%的稅。
美國股市進入跌勢軌道
在特朗普的關稅本周衝擊全球資產價格後，投資者將尋找股市可能接近至少短期底部的跡象。標準普爾500指數創下2020年3月以來的最大單周跌幅，納斯達克綜合指數周五從12月的曆史高點下跌了20%以上，證實了這一以科技股為主的指數正處於熊市。道瓊斯工業平均指數本周從12月的曆史高點下跌了10%以上，標誌着藍籌股指數的修正。
過度杠杆的股市正在遭受巨大打擊，因為面對經濟活動放緩和通脹上升，投資者現在被迫去杠杆化他們的頭寸。Tastylive.com期貨戰略和外匯主管Chris Vecchio表示，股票出現如此嚴重的拋售並不奇怪，因為特朗普的全球關稅是100年來對全球貿易的最大破壞。
隨着本周末的大幅下跌，標準普爾500指數從2月19日的曆史收盤高點下跌了17%以上。根據LSEG的數據，在特朗普宣布關稅後的兩天內，標普500指數成份股公司市值損失了約5萬億美元，這是兩天內損失的最大金額。標準普爾500指數本周收市下跌9%，是自2020年5月以來的最大虧損。
John Hancock investment Management聯席首席投資策略師Matthew Miskin表示：“市場可能是他們自己最大的敵人。”“這種縮減……可能會動搖信心，實際上可能會導致經濟活動減弱。”
悲觀的一個跡象是：芝加哥期權交易所波動率指數，一種基於期權的投資者焦慮指標，創下了自2020年4月以來的最高收盤水平。
美國個人投資者協會的調查顯示，看跌情緒達到61.9%，為2009年金融危機以來的最高水平。
隨着關稅給前景蒙上陰影，投資者對黯淡的財務預測持謹慎態度，因為美國公司將在下周認真發布季度報告。據LSEG IBES稱，標普500指數第一季度的收益預計將比去年同期增長7.8%。
下周將公布報告的公司包括將於4月11日公布的主要銀行摩根大通和富國銀行。
加拿大皇家銀行資本市場策略師在周五的一份報告中表示：“我們看到目前盈利前景存在很多不確定性。”他們在報告中下調了標準普爾500指數2025年的盈利預測。
Truist Advisory Services聯席首席投資官Keith Lerner表示，市場拋售和日益悲觀的情緒可能意味着支撐股市的消息的門檻較低。
Lerner說：“如果你現在有任何積極的事情，你可能會看到短期的火花，因為人們已經為消極的結果做好了準備。”
美元指數以虧損結束本周
在令人難忘的一周之後，美元失去了控制，加劇了之前的下跌，並屈服於巨大的拋售壓力，最終使美元指數自2024年10月初以來首次跌至101.30-101.20區間。
特朗普總統公布的所謂的“解放日”加強了跨大西洋貿易戰的前景，並為美國經濟放緩的想法提供了額外的支持，此後該指數的急劇下跌再次加快步伐。
美元大幅下跌的同時，美國國債收益率在不同時間段也出現了同樣明顯的回撤。
圍繞美元的日益疲軟是由於對經濟放緩的猜測越來越多造成的，這是由新宣布的關稅、美國基本面的不溫不火結果和市場信心的削弱推動的。
盡管通脹率仍高於美聯儲2%的目標——這在CPI和PCE數據中都很明顯——但一個有彈性和強勁的勞動力市場為這個預期增添了一個有趣的轉折。
最終，這一因素的混合，再加上美國國內外關稅影響的不確定性不斷上升，預計將維持美元的波動性，使情況幾乎無法緩解。
3月19日，美聯儲結束會議，將聯邦基金利率維持在4.25%至4.5%之間。美聯儲以政策轉變和貿易緊張局勢加劇等不確定性為由，選擇了謹慎的立場。與此同時，它修改了2025年的預測，將實際GDP增長率從2.1%降至1.7%，並將通脹預期從2.5%上調至2.7%。這些調整凸顯了人們對滯脹威脅日益增長的擔憂，滯脹威脅是指經濟增長緩慢與通貨膨脹加劇交織在一起。
美聯儲官員還將發表一些充滿活力的評論，為正在展開的經濟敘事增添令人興奮的轉折。
美元指數在技術上仍面臨巨大壓力，交易價格低於其關鍵的200天簡單移動平均線（SMA）104.86，這突顯了看跌情緒。
黃金終結5周連勝
黃金的表現仍明顯優於股市，因為標準普爾500指數有望在本周結束時下跌近500點，比上周五下跌8.7%。廣義市場指數經曆了自新冠肺炎疫情期間全球經濟停擺以來最糟糕的一周。
金價以略高於3000美元/盎司的價格結束本周的測試支撐位置，並終結了五周的連勝。現貨價格最後交易價格為3023美元/盎司，比上周五下跌2%，貴金屬比周四晚間的曆史高點下跌近4.5%。
黃金期貨大幅下跌，6月最活躍的合約昨天下跌了52/盎司，在周五又下跌了80美元，收於3056美元/盎司——自特朗普宣布新的關稅以來下跌了4.25%。
“潮流已經改變了。”TheTechnicalTraders.com的創始人兼首席投資官Chris Vermeulen表示：“我們已經從看漲的環境變成了，我相信我們現在處於看跌的環境。”
Trade Nation高級市場分析師David Morrison表示，盡管黃金的拋售比預期的要激烈，但此舉並不令人驚訝，因為動量指標顯示價格在超買區域交易。然而，他補充說，即使價格下跌，他也不認為反彈會結束。他飆升：“如果黃金能在3000美元/盎司甚至2900美元/盎司左右找到一些支撐並鞏固，它可以重置定位，並為多年反彈的新階段提供基礎。”
展望下周，分析師表示，通脹數據可能會進一步增加金價波動，因為預計金價將保持上漲，而消費者因早期關稅而調整價格上漲。
本周，16名分析師參加了Kitco新聞黃金調查，華爾街在上周壓倒性看漲的偏見後逆轉了方向。5名專家（占31%）預計未來一周金價將再次上漲，而8名分析師（占50%）預測貴金屬價格將進一步下跌。其餘3位專家占總數的19%，他們看到黃金在這些較低水平上進行鞏固。
與此同時，Kitco的在線民意調查中獲得了273票，散戶的情緒僅比前一周略有下降。167名零售交易員（占61%）預計下周金價會上漲，而另外70名（占26%）預計黃金屬交易價格會下跌。其餘36名投資者（占總數的13%），他們看到黃金價格在未來一周內呈橫向趨勢。
下周預測：投資者仍然關注關稅、美聯儲和通貨膨脹
周三特朗普演講後，國際反應仍在繼續。中國宣布將對美國進口商品征收34%的額外稅，這證實了投資者對全球貿易戰正在進行的擔憂。
特朗普的關稅將是一個多世紀以來最高的貿易壁壘，包括對所有進口商品征收10%的基準關稅，並對數十個國家征收更高的目標關稅。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾向商業記者發表講話時談到了這種情況，描述了“高度不確定的前景”。鮑威爾對貨幣政策調整表示謹慎，他說：“在考慮對我們的政策立場進行任何調整之前，我們完全可以等待更明確。現在說什麼是貨幣政策的適當途徑還為時過早。”
經濟專家對更廣泛的影響表示關切。安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian警告說，市場低估了關稅對通貨膨脹的影響。他表示，美國很幸運，今年即使美聯儲也會看到一次降息，並指出，美國經濟衰退的風險“已經變得令人不舒服”。
盡管市場動蕩不安，白宮還是發布了一份新聞稿，讚揚總統釋放了“經濟繁榮”，並稱這一周對美國人來說“非常成功”。聲明稱，特朗普繼續“無情地追求力量、繁榮與和平”，同時“為美國成為子孫後代的全球強國奠定基礎”。
很明顯，特朗普的關稅修訂比預期的要廣泛得多。然而，未來幾周和幾個月內仍有待觀察全部的經濟影響。
投資者下調了對經濟和盈利的預測，摩根大通分析師將今年全球經濟衰退的風險從之前的40%提高到60%。
一些投資者希望特朗普在未來幾天與一些國家談判達成協議，取消部分關稅。其他人懷疑特朗普會做出任何讓步。
花旗策略師Scott Chronert在周五的一份報告中表示，盡管特朗普有機會轉向，但“我們不會忘記，無論談判的終點是什麼，窗口正在縮小，消費者和商業信心可能已經受到了一些損害。”
同樣在未來一周，周四發布的月度消費者價格指數報告可能有助於在關稅影響之前為美國通脹設定一個基線，人們普遍預計關稅將增加定價壓力。
LSEG的數據顯示，在關稅宣布後，投資者一直在考慮今年美聯儲的更多降息，其中美聯儲基金期貨占今年寬松政策的100個基點。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾周五警告稱，特朗普總統的新關稅“比預期的要大”，他預測由此產生的經濟後果——包括通貨膨脹加劇和增長放緩——可能同樣嚴重。他表示，“我們面臨着高度不確定的前景，失業率和通脹率上升的風險都在增加”，這種情況可能會危及美聯儲2%的通脹率和最大就業率的雙重任務。他強調，雖然批評特朗普政府的政策不是美聯儲的職責，但它的職責是對這些政策對經濟的影響做出反應，就在幾周前，美國經濟還處於通脹下降和低失業率的“最佳點”。
Cohen&Steers的Palma表示，未來幾天市場表現出一定的穩定性至關重要。
Palma表示：“就市場劇烈波動而言，我們經曆了兩個非常非常重要的日子。”“我們真正不想看到的是，這開始造成一些惡性循環，而這種惡性循環本身就會破壞金融體系的穩定。”
荷蘭國際銀行預測：隨着特朗普的新貿易政策引發人們對價格上漲和經濟活動減弱的擔憂，烏雲正在籠罩美國經濟。在對潛在失業的擔憂加劇、股市下滑之際，由進口公司承擔的大幅提高的關稅可能會擠壓利潤率，並促使消費者支出能力減弱。市場對美聯儲降息的預期越來越高，但下周核心CPI和PPI數據若再次上升，可能會令美聯儲在兌現這些預期方面猶豫不決，至少在短期內是這樣。我們還將密切關注消費者信心，在最近的事態發展之後，消費者信心可能會進一步下降。我們還將關注與政府效率部（DOGE）相關的政府開支削減是否會帶來財政數據的改善。
下周要關注的經濟數據：
周三：聯邦公開市場委員會3月貨幣政策會議的會議記錄
周四：美國CPI
周五：美國PPI，密歇根大學初步消費者情緒調查
