FX168財經報社(北美)訊 美聯儲政策制定者擔心美國總統唐納德·特朗普的貿易政策可能會對經濟增長造成打擊，但他們表示，他們不會很快通過降息來拯救經濟，因為他們預計提高關稅會加劇通貨膨脹。
聖路易斯聯儲主席Alberto Musalem和明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari都將關稅驅動的價格上漲視為美聯儲可以安全忽視的一次性事件，稱之為“風險”。
Musalem和Kashkari是最新一批表達擔憂的美聯儲政策制定者，他們擔心已宣布的關稅帶來的預期價格上漲，以及其他國家的反擊，可能會轉化為更持久的通貨膨脹，這將需要更緊縮的貨幣政策。與此同時，他們擔心經濟增長放緩可能會增加失業率，否則美聯儲希望通過寬松的貨幣條件來應對這種情況。
這種情況可能會迫使人們選擇以犧牲另一個目標為代價來強調哪個目標，包括美聯儲主席鮑威爾在內的政策制定者在最近的講話中一直強調這一點，尤其是自特朗普4月2日公布關稅遠超投資者和美聯儲官員預期以來。
周三公布的美聯儲3月18日至19日會議紀要顯示，即使在當時，政策制定者也擔心如果通脹持續但增長也放緩，他們可能會面臨“艱難的權衡”。
周三，在數天的股市動蕩和國債收益率飆升凸顯了投資者對潛在衰退的擔憂之後，特朗普突然改變了方向，宣布他暫停他一周前宣布的對其他國家進口商品征收的大部分高額關稅。
這一轉變突顯了美聯儲政策制定者最近幾周也強調的另一個信息——由於對特朗普政府的實際政策如此不清楚，更不用說其影響了，美聯儲堅定地處於觀望狀態。
里士滿聯儲主席Thomas Barkin 表示：“如果你在大霧中開車，有兩件事你不想做。一件是踩油門，因為你不知道誰在你前面。另一件事是踩刹車，因為你知道誰在後面。”他沒有意識到，當他回答觀眾的問題時，情況又發生了變化。
在特朗普對大多數國家實施臨時關稅減免後，美國股市飆升，金融市場撤回了早些時候對美聯儲大幅降息的押注。
低於預期的增長
盡管如此，正如Barkin和其他美聯儲官員所說，特朗普政策的方向是明確的，即使目的地不是，而且隨着政策制定者制定他們的選擇，他們沒有看到一條明確的軟着陸之路，在軟着陸中，通脹放緩而不會造成破壞性的衰退或失業率急劇上升。去年的情景似乎越來越觸手可及。
Musalem在接受路透社采訪時表示，隨着企業和家庭適應新進口稅帶來的價格上漲，經濟增長可能會“實質性”低於趨勢，失業率將在今年上升。
“我沒有衰退的基線，”他說，但“我認為增長可能會大大低於趨勢”，他估計趨勢約為2%。
Musalem表示，“雙方都面臨着風險”，高於預期的關稅給價格帶來了壓力，因為信心下降，股市最近大幅下跌對家庭財富的打擊可能會抑制支出，而價格上漲的影響都會導致增長放緩。
Musalem表示，貨幣政策的反應將取決於未來幾個月通脹和失業率的演變，價格衝擊是否持續，以及通脹預期是否與美聯儲2%的通脹目標保持一致。
Kashkari表示，“由於關稅，以某種方式改變聯邦基金利率的障礙已經增加。”
Kashkari發表的一篇文章中表示，“即使在經濟疲軟和失業率可能上升的情況下，降息的門檻也更高。”但他說，考慮到關稅也可能導致投資下降，“政策本身變得越來越嚴格，降低了提高聯邦基金利率以保持長期通脹預期的迫切需要。”
自去年12月以來，美聯儲的政策利率一直在4.25%-4.50%的範圍內。在特朗普周三出人意料地宣布暫緩關稅之前，市場一直在押注美聯儲將從下個月開始通過一系列降息來應對關稅。
魯里埃爾·魯比尼對華爾街發出了新的警訊：交易員應該減少對美聯儲會加大降息力度來緩解特朗普所發動貿易衝突影響的押注。因準確預測到全球金融危機而被稱為“末日博士”的著名經濟學家魯比尼此次認為，美國將躲過衰退，在關稅相關政策緩和後，美聯儲今年剩餘時間將維持利率不變。
“美聯儲傳聲筒”NickTimiraos表示，美聯儲官員在上月的會議上同意維持利率不變時，強調了關稅帶來的更持久通脹壓力的風險。會議紀要稱，“大多數與會者指出，各種因素引發的通脹影響的可能性比他們預計的要更持久。”會議紀要顯示，上個月會議上的官員們認為，他們的利率設定“處於有利位置”，可以應對潛在風險。會議紀要說，如果勞動力市場狀況惡化，美聯儲可能會降息；如果通脹惡化，美聯儲可能會維持利率不變。但幾位政策制定者指出，如果事實證明通脹更加持久，而增長和就業前景減弱，他們可能“面臨艱難的權衡”。
在特朗普決定對之前宣布的大部分關稅暫停90天之後，高盛集團經濟學家撤回了對美國經濟衰退的預測。“今天早些時候，在特朗普總統宣布之前，鑒於今天上午生效的針對特定國家的額外關稅，我們轉向了經濟衰退這種基線預期，”以Jan Hatzius為首的高盛團隊周三在報告中稱，“我們現在回歸之前的非衰退基線預測。”
據CME“美聯儲觀察”數據顯示， 美聯儲5月維持利率不變的概率為76.1%，降息25個基點的概率為23.9%。美聯儲到6月維持利率不變的概率為32.1%，累計降息25個基點的概率為54.1%，累計降息50個基點的概率為13.8%。
