在全球消費放緩與行業動蕩的背景下，曾經輝煌一時的Gucci正逐步從Kering（開雲集團）的業績支柱，演變為一個沉重的負擔。
銷售斷崖式下滑，Gucci連續五個季度負增長
4月23日，Kering集團發布了2025年第一季度財報。數據顯示，其總營收同比大跌14%，至38.83億歐元。其中，作為集團“頂梁柱”的Gucci業績繼續探底——營收僅為15.7億歐元，同比下滑24%，可比銷售額更是暴跌25%。這已是Gucci連續第五個季度出現兩位數下滑。
Gucci的問題並非一日之寒。從2024年起，這家意大利奢侈品牌便步入低谷，過去四個季度的可比銷售額降幅分別為21%、20%、25%和24%。此次更進一步跌入“深水區”，讓整個開雲集團承壓。
多市場受挫，關店潮襲來
從市場維度來看，Kering在亞太地區的銷售同比銳減25%，西歐與北美均下降13%，連向來穩健的日本市場也未能幸免，下滑11%。這種全球性低迷，反映出奢侈品消費正遭遇嚴重結構性挑戰。
與此同時，開雲集團正在加速“瘦身”——一季度共關閉25家門店，其中Gucci淨關10家。截至3月末，集團在全球的門店總數降至1788家。關店雖然短期可能拖累業績，但從成本控制與未來零售轉型的角度看，或許是為下一輪“重裝上陣”做準備。
奢侈品專家周婷分析稱，若開雲能借此機會推動線上線下一體化改革、重塑門店體驗，將有望提升品牌溢價力與用戶粘性。
不僅Gucci，YSL和巴黎世家也未能幸免
Kering的其他品牌同樣難逃低迷困局。YSL營收下降8%，巴黎世家所在的“其他品牌”部門整體下跌11%。僅有Bottega Veneta（葆蝶家）表現穩定，實現同比4%的增長，成為集團內部為數不多的亮點。
顯然，在Gucci尚未翻身、又缺乏第二個“頂流品牌”支撐的情況下，開雲集團短期內難以逆轉整體下行趨勢。
整個行業都不妙：Hermès獨撐門面，LVMH也難笑
不只是Kering遭遇“寒冬”，全球奢侈品巨頭紛紛陷入增長困境。
LVMH（酩悅·軒尼詩-路易·威登集團）一季度營收同比下降3%，旗下的LV與Dior所在核心部門銷售額下滑5%；Hermès（愛馬仕）雖依然保持增長態勢，但增速明顯放緩至7%，遠低於去年同期的17%。
更加雪上加霜的是，美國即將實施的新關稅政策，為奢侈品企業前景蒙上一層陰影。愛馬仕已率先回應，將自5月起在美漲價超過7%以抵禦成本上升。相比之下，Kering則尚未明確是否跟進。
全球奢侈品市場預期轉負，行業面臨大洗牌
據伯恩斯坦研究機構最新報告，2025年全球奢侈品行業整體增長預期已從年初的 5%下調至-2%。報告還預測，主要品牌的利潤可能縮水4%至6%。
面對這場行業級“寒流”，未來的奢侈品市場將逐步演化為“頭部集中、多極化”格局。頂級品牌之間的競爭將更加激烈，而在新興市場和本土品牌崛起的趨勢下，中國或將孕育出一批具有國際競爭力的新奢侈品牌，打破西方巨頭壟斷。
