加拿大或陷入“滞胀困局”，央行被迫进入风险管控模式

FX168财经报社(北美)讯 面对经济增长下行压力与持续的通胀风险，加拿大央行正处于一种“进退两难”的风险管理状态。加拿大央行前行长斯蒂芬·波洛兹（Stephen Poloz）近日在一场线上研讨会上指出，在复杂的宏观环境下，央行更可能选择按兵不动，而非大幅调整利率。

波洛兹表示，在目前的形势下，央行一方面需要通过降息来缓冲经济疲软带来的冲击，另一方面又必须提高利率以抑制通胀上行压力。“在这种拉扯中，最可能的结果就是维持政策不变，而这正是现在的情况。”他说。

他进一步解释，这种策略属于典型的“风险管理模式”，决策者会不断衡量最新数据，以判断经济增长放缓与失业率走高的风险，是否足以超过通胀反弹带来的威胁。

波洛兹指出，加美贸易摩擦长期以来为企业投资和商业信心带来不确定性，使加拿大经济处于“相当棘手的环境”。他形容这种冲击具有“滞胀”的特征，“我们尚不清楚滞胀的深度，但它很可能更偏向‘滞’而非‘涨’。”

加拿大央行10月已宣布降息25个基点，将政策利率下调至2.25%，处于估算中性的区间下限。现任行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）也暗示，如果经济表现如预期发展，本轮宽松周期可能已经结束，并强调通胀压力已“受到控制”。市场当前普遍预计，央行12月会议料维持利率不变。

虽然10月失业率有所下降，但仍高企在6.9%。在第二季度经济萎缩之后，加拿大央行预计第三季度将录得约0.5%的温和增长。

谈及贸易战的影响，波洛兹强调货币政策无法完全抵消关税带来的冲击，尤其是对某些被重创的行业更难提供有效缓冲。

在讨论加拿大传统产业及汽车制造业的前景时，波洛兹直言部分行业的未来充满挑战。“我对汽车零部件行业在十年后仍存续更有信心，而整车装配环节则面临更大的不确定性。”他说。