继安世半导体被迫出售英国晶圆厂之后，中国半导体资本在海外投资领域再次遭遇重大挫折。近日，多方信息显示，中国半导体领域知名投资机构建广资产将被迫出售其所持有的全球USB桥接芯片龙头企业 FTDI（Future Technology Devices International）80.2%的控股权。这一交易原本被视为中资在高端模拟与接口芯片领域的重要战略布局，如今却因英国政府的国家安全审查而被迫逆转。
时间回溯至2021年12月，建广资产通过旗下投资平台，以4.14亿美元完成对英国芯片设计公司 FTDI 80.2%股权的收购。该项目在当时被业内认为是中国资本少有地切入全球高端模拟芯片核心赛道的重要案例。
然而，交易完成不足三年，局势急转直下。2024年11月5日，英国政府依据《2021年国家安全与投资法》（National Security and Investment Act，简称 NISA）中的“回溯审查”条款，对该项已完成的并购交易启动追溯调查，并在随后发布最终行政命令，要求控股主体 FTDI Holding Ltd 在限定期限内出售其持有的全部 80.2%股权，理由是该收购“可能对英国国家安全构成风险”。
据媒体报道，接近建广资产的人士透露，如果相关出售事项未能在规定时间内完成全部审批流程，英国政府将直接介入处置相关股权。在强监管压力与时间窗口极度受限的背景下，潜在买方谈判空间被严重压缩。“一旦进入强制出售程序，交易价格可能大幅低于企业真实价值，投资人和相关股东将承受显著损失。”上述人士表示。
值得注意的是，这一事件并非单一投资机构风险，而是牵涉多家A股上市公司。
电连技术由于间接持股，目前风险已被确认。2022年6月，电连技术（300679.SZ）曾公告，计划通过受让建广资产旗下多只基金份额或相关股权，实现对 FTDI 的间接控股。虽然该项收购最终未能落地，但电连技术通过参与设立的建广广连基金，仍然持有 飞特控股 21.17%股权。飞特控股则通过其英国全资孙公司 FTDI Holding Limited，持有 FTDI 80.2%股权。2024年11月，电连技术正式披露，建广广连所投资的 FTDI 项目已收到英国政府内阁办公室的正式行政命令，要求在国家安全考量下出售全部控股股权。
除电连技术外，华鹏飞（300350.SZ）同样间接参与了该项目。公告显示，华鹏飞于2022年2月与建广资产等多方共同设立建广广鹏基金，并通过该基金出资 2.32亿元，其中华鹏飞出资 1.01亿元，持股比例为 43.29%。该基金持有飞特控股 9.76%股权，从而间接参与 FTDI 的投资。
针对英国政府的强制出售决定，中资相关主体曾在2024年12月向英国法院提起司法复核申请，并同步请求临时救济，希望暂停行政命令的执行。但在2025年2月，英国高等法院正式驳回了该项申请，意味着行政命令继续生效，出售程序进入不可逆阶段。
事实上，FTDI事件并非个案。早在 2022年11月，闻泰科技曾公告，其全资子公司安世半导体（Nexperia）被英国政府要求出售此前收购的英国晶圆制造企业 Newport Wafer Fab 至少 86%的股权，同样援引“国家安全风险”为理由。从晶圆制造到芯片设计，从交易前审查到交易完成后的“回溯否定”，一系列案例显示，中资半导体企业在英国等国家的并购环境正发生系统性变化。
