美国奢侈品零售集团 Saks Global 周二晚间宣布，已向法院申请《破产法》第11章保护。这家旗下拥有 Saks Fifth Avenue 的公司，在完成对老牌百货 Neiman Marcus 的并购仅一年后，正式陷入破产重组。
Saks Global的财务危机，直接源于2024年那笔高杠杆收购。其母公司 Hudson’s Bay Company（HBC）以约26.5亿美元收购负债沉重的Neiman Marcus，希望通过整合两大奢侈百货体系，扩大议价能力、降低成本，并重新吸引消费者回流实体门店。然而，合并并未带来足够的协同效应，反而使公司背负了难以承受的债务负担。
在高额利息和现金流压力下，Saks Global逐渐无力维持正常运营。公司一度无法按时向供应商付款，导致部分品牌供货中断，门店库存出现明显缺口，进一步削弱了消费者体验和销售表现。收入下滑又反过来加剧资金紧张，形成恶性循环。
行业环境的变化也让这场并购雪上加霜。近年来，美国消费者持续远离传统大型百货商场，购物习惯向线上渠道和品牌直营转移。多家老牌零售商相继收缩甚至退出市场：Macy’s 在2024年关闭了数百家门店，而 Lord & Taylor 早在2020年便已破产清算。奢侈品领域同样承压，部分消费者对“涨价但品质下降”表达不满，而高端品牌也越来越倾向于绕过百货体系，直接触达消费者。
宏观经济的不确定性进一步放大了风险。过去一年，美国消费者信心持续低迷，就业市场放缓加剧了支出谨慎情绪。根据一项最新民调，多数美国人认为政府经济政策正在对整体经济造成负面影响。
在多重压力下，Saks Global管理层频繁动荡。今年1月初，时任CEO Marc Metrick在公司错过一笔重要债务支付后离任，由执行董事长 Richard Baker 接手。但随着破产程序启动，Baker也将卸任CEO职位，改由前Neiman Marcus首席执行官 Geoffroy van Raemdonck 在重组期间出任首席执行官。
零售分析机构GlobalData董事总经理 Neil Saunders 指出，Saks收购负债累累的Neiman Marcus，使破产几乎成为“可以预见的结局”，真正令人意外的只是崩溃来得如此之快。他认为，现金枯竭破坏了供应链稳定性，直接冲击销售和品牌关系，最终将公司推入不可持续的境地。
为维持运营并推进重组，Saks Global表示，已获得10亿美元的破产期间融资（DIP融资），并在完成重组后还将获得额外5亿美元资金支持。公司管理层称，希望借此重塑业务基础，但在奢侈百货整体式微的大背景下，其前景仍充满不确定性。
