围绕华纳兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery，简称 WBD）未来走向的争夺战持续升级。流媒体巨头 Netflix 周二宣布，已修改此前的收购方案，准备以全现金方式收购华纳兄弟影业及 HBO 等核心资产，而不再采用现金加股票的组合形式。这一调整距离双方最初达成重组性交易仅过去约六周。Netflix 与 WBD 表示，全现金方案有助于抵御派拉蒙（Paramount）对 WBD 发起的敌意收购，并为交易推进提供更高确定性。
根据最新方案，Netflix 将以每股27.75美元的价格，收购 WBD 拆分后公司中的电影制作与流媒体业务。这部分资产计划于今年晚些时候剥离，组成一家新的上市公司，名称为 Warner Bros.。而 CNN 等传统电视频道资产则将被纳入另一家独立公司 Discovery Global。在此前的方案中，Netflix 提议以每股23.25美元现金加 Netflix 股票作为对价，这一结构被派拉蒙用来强调其“全现金、价格更高”的收购方案更具吸引力。为消除这一劣势，Netflix 此次明确表示，交易将通过自有现金、现有信贷额度以及已落实的融资安排共同完成。
Netflix 与 WBD 在联合声明中称，此次修改“简化了交易结构，为 WBD 股东提供了更明确的价值预期，并加快了进入股东表决阶段的进程”。WBD 首席执行官 David Zaslav 表示，在完成美国证券交易委员会的审查后，公司将召开特别股东大会对交易进行表决，时间预计在今年春季。
与此同时，派拉蒙并未放弃竞争。该公司已提出以每股30美元的价格收购 WBD 股票，并威胁发起代理权争夺战，试图改组 WBD 董事会。派拉蒙首席执行官 David Ellison 此前还在特拉华州提起诉讼，要求获得更多关于资产估值的信息，以便 WBD 股东“作出知情决定”。不过，法院已拒绝其加速审理的请求。
WBD 董事会主席 Samuel A. Di Piazza Jr. 表示，改为全现金交易后，Netflix 的方案在确定性方面更具优势，同时也让股东有机会参与 Discovery Global 未来战略所带来的长期价值。派拉蒙则坚持认为，WBD 的有线电视频道业务几乎不具备股权价值。
此次博弈的结果，将深刻影响好莱坞电影制作、流媒体格局以及传统电视资产的去向。值得注意的是，Netflix 将在周二美股收盘后公布最新季度财报，市场也将密切关注其财务状况是否足以支撑这笔重磅交易。